编者按：9月26日，美国联邦储备委员会宣布将联邦政府基金会利率目的区段上调25个基点到2%至2.25%的水准。这是美联储今年以来第三次加息，符合市场广泛预想。研究员表示，美联储加息

编者按：9月26日，美国联邦储备委员会宣布将联邦政府基金会利率目的区段上调25个基点到2%至2.25%的水准。这是美联储今年以来第三次加息，符合市场广泛预想。研究员表示，美联储加息将对全世界主要经济体的货币政策造成负面影响，或使之更进一步扩大意见分歧，还将给新兴经济体的汇市、股价、债市停滞带来舆论压力。值得关注的是，面对美联储加息鞋子落地，我国中央银行的立场是“执意”！

主要经济体货币政策更意见分歧

美货币政策将进入中性区段

根据美联储9月26日发表的公开信，自8月以来的数据显示，美国就业市场继续走强，经济发展娱乐活动强大扩张。同时，中产阶级消费者和中小企业人民币融资增长强大。总体通货膨胀和剔除乳制品与可再生的架构通货膨胀水准都维持在美联储2%的目的邻近。公开信还说，美国经济发展增长前途面临的可能性大体均衡。预定随着更进一步渐进加息，美国经济发展后期内将停滞扩张，就业市场将保持强大。

美联储当日发布的季经济发展预报显示，美联储预定去年美国经济发展将增长3.1%，高于6月底预报的2.8%。同时，美联储预定2019年美国经济发展将增长2.5%，略低于6月底预报的2.4%。根据美联储发布的联邦政府基金会利率中值预报，大多美联储高级官员预定今年年底还有一次加息。

中银香港总监经济学者鄂志寰对《天津金融报》名记者表示，这次是美联储2018月内第三次加息，月内亦有较小机率出现第四次加息，相比2015年加息一次、2016年加息一次、2017年加息三次，美联储自2015年初重新启动加息时间尺度以来，目前为止进入加息方法大大加速下一阶段。劳力市场的改善为加息提速提供了务实根基，美国犯罪率不仅恢复到2008年金融风暴爆发前的水准，且开始接近1970八十年代以来最低水平。2018年二季度，美国国内生产总值年率增长2.9%，增长动力系统连续九个季走强。

鄂志寰更进一步表示，经过整个加息时间尺度的八次加息，联邦政府基金会利率目的区段累计上升225基点，预定年初目的区段上限将达到250基点。

本轮加息时间尺度，美联储已加息8次，并开启缩减资本负债表方案，以逐步退出金融风暴后出台的超严格货币政策。美国顾客新闻报道与商业性电视频道9月底对46位经济学者、基金会总经理、策略师进行的调查结果显示，96%的受访预定美联储将于去年12月再度加息。鄂志寰认为，美联储2018年加息可能达到四次是市场对2018年美国经济发展走强期望的体现，亦反映将来通货膨胀上行的风险。随着国际性市场原油价格上行发展趋势强化，美国税改计划以及扩大基础设施开支等方针将加大赤字舆论压力，增加通货膨胀预想，成为更进一步加息的新考虑环境因素。但从较短经济周期环境因素看，美国本轮经济发展复苏时间尺度趋近其近代最久记录，更进一步增长内部空间受限，加息的内部空间亦将受限。

值得关注的是，与过往货币政策例会后发表的公开信相比，美联储这次删除了“货币政策态度依然严格”的表述。美联储副主席威尔逊在9月26日的新闻报道招待会上表示，这非常预示将来利率政策将发生任何变动，美联储预定将来将继续渐进加息。鄂志寰认为，本次公开信中删除货币政策依然“严格”，意味着美国货币政策将要进入中性区段。

各国货币政策难以趋同

近来，除了美联储加息，其他全世界主要经济体中央银行亦姿势屡屡。

9月13日晚，欧洲中央银行公布9月方针利率大会决议案，维持三大利率和购债数量不变，重申将保持利率不变最少至2019年冬天，每月300亿德国马克的资本购买数量将停滞到9月初，将于12月初结束QE。在月底出席欧洲理事会经济发展与通货外交事务听证时，欧洲中央银行副行长德拉吉表示，“随着劳力市场趋紧推高薪水增长，预定将来数月潜在通货膨胀将更进一步上升。”这使市场对于欧洲中央银行2019年加息的预想急遽提高。

日本央行9月19日结束为期两天的货币政策大会，决定维持超严格货币政策不变。该行表示，将把短期利率维持在负0.1%，并通过购买长年债券，使长年利率维持在零大约。

8月，美国中央银行公布利率决议案，加息25个基点至0.75%，为月内首次加息，美国货币政策该委员会以9:0完全一致选举通过，符合预想。

那么，美联储加息对全世界其他主要经济体的货币政策将造成何种负面影响？