次级债指的是偿还顺序排在其它更高级债券之后的债券，这种债券的利率通常比高级债券要高。 （一）美次级债危机 　　美次级债危机指的是美国次级抵押贷款支持的债券出现危机。美次级债危机的根源实际上是由于全球流动性过剩以及“9.11”之后美国低利率政策对投机资金的吸引，导致炒房空前火爆。利率大幅升高后，利益传导链条断裂，最终造成危机的爆发。 　　伯南克对危机造成的损失评估为500亿-1000亿美元。市场人士认为这一评估数字显然偏低。几年来，抵押贷款评价标准在实际执行中被降低，以次级债为标的的投资品也受到市场热烈追捧。仅去年一年，市场就销售了近4500亿美元该类产品，由于去年房地产市场已经开始疲软，这些产品风险都很大。 （二）美次级债危机的影响 　　由于美国利空新房销售数据引发投资者对住房市场前景的担忧，26日纽约股市大幅下挫，其中道琼斯指数终盘跌幅超过300点。受纽约股市三大股指全面下挫和日元升值等因素的影响，27日东京股市日经225种股票平均价格指数大幅下跌。当天东京股市收盘时，日经指数比前一个交易日大幅下跌418．28点，跌幅达2．36％，收于17283．81点，为今年5月1日以来的最低收盘点位。日经指数盘中一度下跌超过500点。跟随全球股市跌势，27日中国香港股市恒生指数暴跌2.76%，为自3月以来最大单日跌幅。恒指收盘报22570.41点，跌641.28点。中国台北股市大跌404点，下跌指数创下史上单日第四大跌点。根据中国台湾证券交易所资料，史上中国台北股市单日下跌指数最大是2000年3月13日，下跌617点；其次为同年4月15日，下跌507点；第三为2004年3月22日，下跌455点。 　　次级债的涉及面很广，首先，抵押贷款的参与各方最先被波及。美国的个人（炒房者）、抵押贷款公司、银行、投资抵押贷款债券的机构投资者都将受到影响，投资收益和利润下滑。 其次，次级债引发市场投资者信心低落，对风险类资产的偏好度降低。股市大跌就是这种悲观情绪的集中体现。债券市场上，债券价格可能下跌，企业债受影响最明显。再次，对未来经济增长信心下滑、减息预期增加，导致美元汇率可能受到打击。因为市场预期美联储很有可能再度降低利率，减轻次级债各方压力，缓解危机升级。