聊聊上周市场走势，期货方面，COMEX金上涨2.04%至1845.10美元/盎司，SHFE金下跌1.06%至397.18元/克。现货方面，伦敦金上涨1.94%至1845.74美元/盎司，黄金T+D下跌0.86%至396.78元/克。

　　对于未来金价走势，在无特殊且重要事件推动下，本轮仍然以技术性反弹来看待。今年上半年，黄金大的交易逻辑就两件事，一是俄乌地缘，二是美联储货币紧缩。目前市场对俄乌地缘影响和交易有所淡化，虽然后期仍有发酵的可能性，但若不发生标志性的事件，上半年很难成为重心，因地缘而起的这部分涨幅也已全部回吐掉了。

　　上半年剩下的时间还是会聚焦在美联储货币政策，但无论加息还是控制通胀这件事本身对黄金难言利多影响，如果通胀预期不能进一步走高，加息节奏不变反而使得美实际利率预期快速抬升，近期我们也关注到美10年期TIPS收益率转正后还在继续上行。从历史TIPS收益率与黄金呈现较强的负相关性来看，也对黄金产生较强的压制作用。另外，进入6月份，1号开始缩表，3号公布非农就业数据，16号美联储公布利率决议，这个阶段市场情绪会比较谨慎，所以短期在美元指数指引下偏乐观，但进入6月份还是要以谨慎为主。（资料来源：WIND，光大期货研究所）

　　撰稿：李琪

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