尽管美股上周继续走低，刷新了几十年的连跌记录，但最后一个交易日的探底回升依然保留了多头的希望。同时，我们注意到，和风险资产走势相悖的美元指数在本月冲高回落，近期也是持续回调。这或将充当市场情绪反弹回暖的先行指标。

　　美元在整个2022年都保持了不错的上行态势，基本是市场最佳避风港之一。在周线上，美元取得了区间突破，目前则是处于回踩动作之中。在大通涨的环境之下，强势美元符合美国利益，因此可以说是“阳谋”。再加上倒霉蛋欧洲被俄乌局势搅局，第二大货币对手盘日元货币政策和美联储南辕北辙。可以说，美元天生没有对手，中长期还有更多的空间。不过所有的牛市或者上涨行情也不可能是一条道走到黑不回撤和修正的，良性的回调有利于后面的走势。

　　有几个方面的情况暗示美元需要作出修正。首先是周图和月图，均在近两周出现了小级别的反转迹象，技术层面支持修正。其次在消息面上，欧洲的坏消息暂时似乎也难找到更多更新的话题，而欧洲央行最近也给出了需要加息应对通胀的讯息，部分拉平了欧美货币政策差异的沟壑。

　　另外，在基本面上，我们从fedwatch数据看到，6和7月美联储预计还将有2次50个基点的加息力度，但是在那之后，整个年内的点阵图预期中值就将触及。换而言之，加息的强力风暴，就在未来2个月，并且已经得到“计提。”

　　这一点同样可以从美债收益率的表现得到体现，无论是短端还是长端，在5月份加息完成之后，均出现了不同程度的回落。靴子落地之后，市场短期需要消化利好和此前的“透支”。

　　美元的回落肯定是有助于美股的反弹。我们上周曾经猜测市场已经见底，目前依然持有同样的观点。尽管反弹的势头相对较弱，但收盘维持于5.12日低点之上，还是积极的信号。有意思的是，BTC/ETH等和美股同步性较高的数字货币，已经拒绝新低的出现。有理由怀疑，这会提供前瞻指标的价值。

　　目前反弹的有一个困扰出现在周图的时间周期上。如果短期继续打穿低点的话，时间周期将延后至三周之后——6月中旬才会找到底部。本周的走势以及收盘较为关键，不再有新低就意味着反弹的到来。

　　最后简单聊一下黄金，金价上周在关键位置反弹，但目前还是处于小周期回调的过程之中，回到1900上方之前，多头并无太多优势可言。可以继续持有中长期多头，但BE不变，如果跌破去年低点，技术层面上就无法再看多黄金了。