投资要点：汽车板块本周下跌1.36%，跑赢沪深300 指数0.8 个百分点。

　　整车板块下，乘用车子版块下跌1.49%，跑赢沪深300 指数0.7 个百分点，商用车子版块下跌0.78%，跑赢沪深300 指数1.4 个百分点，货车子版块下跌1.66%，跑输沪深300 指数0.5 个百分点，客车子版块上涨1.52%，跑赢沪深300 指数3.7 个百分点。本周汽车零部件板块下跌1.62%，跑赢沪深300 指数0.5 个百分点；汽车服务板块上涨1.38%，跑赢沪深300 指数3.5 个百分点。本周沪深300 指数表现弱于上证综指0.9 个百分点，汽车板块整体表现不佳。本周汽车相关概念板块除了汽车后市场上涨1.3%，其他板块全部下跌，新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、锂电池指数、车联网、传统汽车分别下跌3.4%、1.7%、1.0%、2.1%、2.8%、1.4%。

　　乘联会：3 月狭义乘用车零售销量预计158.0 万辆，同比下降10.4%。2月狭义乘用车零售125.8 万辆，同比增长5.1%，主要原因为春节后生产、消费恢复速度超过预期，多数厂商批售节奏较快。其中新能源车市场2月零售27.3 万辆，同比增长180.9%，即使受新能源补贴退坡影响，部分新能源车企上调指导价，但市场反馈仍较好，价格影响较小，延续了此前强势的市场表现。3 月以来，国内多地爆发新冠疫情，部分重点地区采取封闭管理措施，汽车生产与终端销售遭受较大影响。据乘联会预测，3 月车市受疫情影响造成的销量损失在20 万辆左右，3 月狭义乘用车零售销量预计158.0 万辆，同比下降10.4%。

　　电动车涨价相对理性，电动化率有望达到新高。2022 年新能源车补贴退坡调整增加了车企的成本压力，再叠加锂、钴等上游原材料价格持续高涨，部分车企采取了提高车价的方式来弥补成本上升带来的影响，涨价主要分为两个批次：第一波新能源车的涨价行动相对集中在1-2 月，调价幅度相对较小，2022 年1-2 月新能源乘用车批发73 万辆，同比高增162%，可见价格的上升对新能源车销量影响较小；3 月第二波涨价的力度则比较大，特斯拉、比亚迪、哪吒等新能源车企都纷纷涨价，其中特斯拉国产Model3/Y 已经连续进行两次涨价，每次涨价为1-2 万元。但从终端表现来看，新能源车销量尚未受到明显影响，预计3 月新能源市场仍保持三位数的同比正增长，渗透率有望达到历史新高。

　　风险提示：海外疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；国内车市低迷；上游原材料价格上涨。

（文章来源：长城证券）