日债市场周三(12日)振幅稍收窄，在上日全线走弱后，短债表现稍持稳，但长端收益率仍明显走高。此前连续三个交易日出现“零成交”罕见景象的日本10年期国债，当日恢复交易，不过近期日债市场流动性整体不高。

　　周三尾盘，日债收益率呈现“短跌长升”，超长端品种继续走弱。数据显示，30年期日债收益率上行3.8BPs至1.476%，而20年期日债收益率上行2.9BPs至1.071%，5年期和10年期日债收益率均回落0.1BPs，报0.057%和0.251%。

　　市场观点称，作为全球第二大的主权债务市场，日本国债市场流动性枯竭的现象近来加剧。随着日本央行在日本国债市场的压倒性地位加剧了债市的流动性问题，市场功能正陷于失灵。

　　统计显示，在日本央行严格的收益率曲线控制政策(YCC)影响下，目前日本央行持有的日本国债占比已接近总量的50%。由于日本央行为了控制收益率而大量吸纳日本国债，日本国债的市场交易量正加速枯竭。

　　三菱日联摩根士丹利证券驻东京的策略师表示，交易员缺乏交易基准10年期国债的动力。日本央行的固定利率业务几乎已经成为日本国债唯一的交易场景。市场参与者始终能找到一个可靠的买家(日本央行)，它会买下大批量的债券。

　　SMBC日兴证券的策略师也指出：“想要投资者长期持有日本10年期国债很困难，收益率控制政策也限制了下行空间，导致10年期国债几乎不存在价格波动，这让短线投资者无法通过每日交易来获利。”

　　基本面上，日本财务省此前公布的国际收支初步统计结果显示，由于日元贬值、进口商品涨价两大不利因素叠加令日本贸易收支严重恶化，8月日本经常项目顺差同比大降96%，再创有可比统计以来的同期新低。根据财务省公布的报告，8月日本经常项目顺差比上年同期减少1.44万亿日元，仅为589亿日元。

　　一级市场方面，日本财务省早间招标的30年期国债实际发行7256亿日元，投标倍数为2.88倍，市场需求良好，参考收益率为1.48%。财务省公告称，拟于19日发行2.5万亿日元1年期贴现国债。

（文章来源：新华财经）