碳酸锂与锂盐供应商股价的背离，仍不见改观。

　　一边是继续冲高的碳酸锂价格，另一边则是开年以来连续回落的股价……

　　百川盈孚数据显示，1月11日，电池级碳酸锂(99.5%)市场主流报价区间在31.0-31.5万元之间，均价涨至31.24万元/吨，较昨日价格上涨0.5万元/吨。

　　上述价格样本的构成，包括了业内正在执行的长单价格与市面的散单价格，相当于当前国内锂盐产品的“加权平均价”。

　　实际上，业内报价更高。21世纪经济报道记者当日了解到，目前部分供应商所提供的工业级碳酸锂报价便已超过33万元/吨。

　　上述报价为市场散单价格，因大厂产品供给基本锁定，市场散单供应量规模小，总供给亦十分有限。

　　“大厂开工正常，客户关系稳定，产量稳步提升，并且开工饱和无多余产能外销；部分小厂开工情况不佳，生产主要以交付订单为主。厂家多为供应老客户，市面没有大额出货，同时临近春节假期，很多生产厂家集中停产检修，使得产量缩减，供应紧张局面难缓解。”百川盈孚指出。

　　根据该机构预计，供需两端都将支撑碳酸锂价格持续高涨，预计春节前碳酸锂主流成交价格上涨至33.0-35.0万元/吨之间。

　　反观二级市场走势，受到A股近期整体疲乏影响，包括具备成本优势的“一体化”锂盐生产企业股价继续与基本面保持背离。

　　虽然Wind锂矿指数当前样本股构成已经稍显“落后”，但是用于反应整个行业板块走势却已足够。

　　而自2020年初以来，锂矿指数至今跌幅已达10.5%，其中永兴材料、盛新锂能、中矿资源同期跌幅超过15%，走势相对较强的仅有西部矿业，以及去年刚刚收购南美3Q项目的紫金矿业。

　　若从2020年9月中下旬的调整算起，至今锂盐价格与相关个股的背离已经持续近4个月时间。

　　究其原因，无外乎去年锂矿股累计的巨大涨幅，使得二级市场存在估值方面的担忧。

　　不过，在锂盐价格不断抬升的背景下，接下来各家公司披露的2021年全年业绩预告，可能会带来一定转机。

　　至少，2021年四季度，锂盐生产企业净利润环比大规模提升是可以预见的。

　　以Wind采集的上海有色价格为样本，统计可知，2021年三季度，国内碳酸锂均价为11.01万元/吨，四季度已增长至23.7万元/吨。

　　虽然同期成本端的锂精矿价格也同步上涨，但是百川盈孚追踪的行业毛利情况显示，从2021年7月到10月下旬，锂盐企业毛利率出现快速扩张，11月整体利润率阶段性回落后反弹，目前整体利润率仍处历史高位。

　　不过，上述追踪结果为“外购锂精矿”加工型企业，自有矿山、原料高度自给的锂盐生产企业则不会受到显著影响，锂矿、锂盐价格上涨带来的利润，无非是在企业内部分配。

　　所以，接下来披露的2021年业绩预告中，锂盐企业整体利润规模会有明显提升，其中“一体化”企业弹性更为明显。

　　届时，随着四季度利润规模的锁定，二级市对相关公司2022年的盈利预期也将随之修正。利润进入大规模释放后，估值过高的问题会得到明显缓解……

（文章来源：21世纪经济报道）