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壁虎资本张增继:价值和成长兼顾 开拓投资视野

  壁虎资本创始人张增继是早一代私募基金的亲历者,从互联网行业转身至金融证券领域,再到自立门户创立壁虎资本。2014年,张增继成立了壁虎资本;2015年,壁虎资本首只基金产品成立。随着时间和经验的积累,张增继成为了“价值和成长兼顾的投资者”。两种风格的投资理念融合在一起后,能够打开彼此的投资视野,形成1+1>2的效果。

  成长和价值并不对立

  在张增继看来,成长和价值并不对立,没有成长的价值很可能是伪价值,成长股投资和价值股投资都属于广义的价值投资。真正站在价值投资对立面的是投机。成长离不开价值,价值也离不开成长。这一点,我们从张增继的成长价值投资体系中能够感受到这种融合。

  “一定是成长的公司才有价值,估值高低取决于成长空间,估值不能纯粹看数值,而是要看天花板和空间,这也是成长派和价值派的区别。”张增继表示,“我们为什么定位于成长价值,也是为了看得更远,要看5-10年的成长空间。之所以成长后面要加价值,是因为好公司不等于好股票,需要好价格。”

  在个股选择方面,壁虎资本建立了以六核心为基本要素的基本面投研框架。在研究具体标的时,要根据管理团队、研发能力、行业地位、成长空间、业绩复合增长率和净资产收益率来判断公司的投资价值。张增继表示,一直以来,壁虎资本都在不断优化与完善投资策略和框架,不断积累并拓宽自己的能力圈,选股也进化到了六核心,最后演变为大道至简的两点,即管理团队和财务数据。

  如果说张增继的兼顾价值与成长的投资风格是因,那么他管理的基金收益成绩单就是结出来的果。在张增继曾经的投资标的中,持有四年以上的标的不少,也带来了5-50倍的收益。“这也许是奠定我坚持长期成长价值投资之路的最主要动力。”他表示。

  投资之路初心不改

  张增继说:“在我的职业生涯中,从事过很多行业,但唯有对股票的兴趣从未止步。兴趣是最好的老师,也激发我在股票投资方面有一定的悟性。”

  在经历2015年熊牛转换后,张增继“任督二脉”像是被打通了,进而形成价值成长投资的理念。“2015年的股市波动对我的冲击最大,使我意识到,作为一个好的公司,除了需要有优秀的财务报表,还必须具备行业的垄断地位和排他性的研究成果。一个优秀的公司,除了应该重视财务数据,更应该重视数据之外的基因。如研发、管理层等就是更重要的基因。”张增继如是说道。

  回忆起创办壁虎的初心,张增继始终将能够带动信任的客户一起分享中国经济成长放在首位,要投资中国经济的长潮和大浪,做陪伴中国经济成长的投资者。

  2021年以来,市场深入演绎结构性行情。对于2022年的投资机会,张增继依旧看好新能源、大消费、医药和科技板块。

(文章来源:中国证券报·中证网)

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