壁虎投资张增继在节目上表示，买入并持有并不是巴菲特投资思想的本质，巴菲特最看重的是投资标的未来长期回报，以及在某一估值环境下该持有现金还是该持有股票。巴菲特在持有期间也会进行调整。

　　以下为文字精华：

　　提问：价值投资会遇到各种困难，您会给我们投资者哪些建议？

　　张增继：价值投资者经常遇到的几个问题。第一个就是持有的时间因为足够长，所以会经历各种经济环境的波动，从而有一些上市公司虽然足够优秀，也会产生巨大的回撤和波动。

　　另外一个就是你经常会听到市面上各种对宏观国际形势以及经济形势的影响，从而会对你的心理造成巨大的这种判断上的波动，情绪上的影响。这两大困难就会导致投资者会怀疑自己的坚持是否是值得的。

　　另外就是在各种大的环境下，你对现金和持仓的控制也是需要认真对待。其实很多人对价值投资有一个误解，觉得价值投资者就应该是买入并持有。其实从巴菲特过去几十年的行为讲，他也是经常会在某一个阶段空出比较多的现金，在持仓和现金的管理上也有比较大的变动。

　　所以说买入并持有并不是巴菲特投资思想的本质，巴菲特最看重的其实是投资标的未来长期回报，以及在某一估值环境下该持有现金还是该持有股票。巴菲特其实也是有在中间进行调整，所以并不是说买入并持有就一定正确。

　　比如说持有和买入的过程当中，你首先要持有正确的标的，不是说所有的标都值得去持有。从买入的角度来看，应该是在标的低于它的内在价值，甚至是严重低于它内在价值的时候才值得买入。

　　提问：巴菲特的投资生涯对您的投资有什么影响？

　　张增继：两方面，第一投资是一个终身学习的过程，巴菲特已经90多岁高龄，从来没有停止的学习，所以学习是终身的事情。另一个就是坚持，坚持自己正确的投资思想，不能因为市场的波动和宏观环境变化而影响到判断。

　　不过，这两个主要的核心思想的前提是国家不断发展。巴菲特自己也说过，他今天之所以能够取得不错的成就，其根源在于他生活在一个伟大的国家，我们也可以期待中国未来的发展。虽然国家也面临着各种各样的挑战，但我们仍然要对自己的国家抱有坚定的信仰，做一个乐观主义者，国内资本市场一定会诞生伟大的企业和企业家。