一、市场分析： 镍锌期货12.25早盘分析：短期建议暂时观望
【 镍市场分析】昨日美元指数续涨，进入假期美国无重大经济数据发布，但近日美国股市走势强劲且美指在假期
淡静的交投中持于两周高位附近，受此前发布的较强劲经济数据提振。美元指数年内上涨1.6%。近期镍铁厂检
修增多，原料端仍有一定支撑，不过下游不锈钢备货充足，需求支撑相对有限。而近期LME镍库存持续回升，
又给镍价带来一定的压力，下游不锈钢现货维持弱势，短期建议暂时观望。
【操作策略】 观望为主

锌【市场分析】昨日美元指数续涨，进入假期美国无重大经济数据发布，但近日美国股市走势强劲且美指在假期
淡静的交投中持于两周高位附近，受此前发布的较强劲经济数据提振。美元指数年内上涨1.6%。市场锌精矿增
产计划开始兑现，加工费仍旧维持高位，但目前矿端像锌锭传导尚未展开，使得短期锌价难以大幅下跌，另外目
前全球库存依旧处在低位，低库存外加宏观面向好同时给锌价带来了一定的支撑，故短期建议锌暂时以观望为主。
【操作策略】 观望为主


二、行业资讯：
【国家统计局：12月中旬重要生产资料市场价格，21种上涨，23种下降】
国家统计局网站
12月24日消息，据对24个省（区、市）流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测
显示，2019年12月中旬与12月上旬相比，21种产品价格上涨，23种下降，6种持平。电解铜本期价格为48901.8
元吨，比上期价格上涨2.9%。
【消息人士：特斯拉预计12月份在荷兰将交付超过10000辆电动汽车】
据外媒援引消息人士报道，特斯拉预计
12月在荷兰交付10000到13000辆电动汽车，较上一个月也会有大幅
提升，外媒在报道中提到，特斯拉上月是在荷兰交付了超过4000辆电动汽车，今年在荷兰的交付量已经创下了
记录。
【Eramet2019Q3镍矿产量同比增长10%镍铁产量下降了18％】
近日，
Eramet发布其2019年三季度报告，2019年第三季度的销售额为8.95亿欧元，较2018年第三季度下
降6%6%，主要由于产品价格环境不利。公司锰矿石和镍矿石三季度产量增长，法国诺曼底Sandouville厂的复苏
得到确认，目标是在第四季度维护关闭后实现EBITDA收支平衡。同时加速WedaBayNickel提前进行建设，
计划最早于2020年上半年启动，以生产具有竞争力的NPI。2019财年的生产目标为生产4.5Mt(百万吨锰矿石，
720kt(千吨矿砂和出口1.5Mt(百万吨镍矿石。
【印尼WedaBay镍生铁厂项目预计将提前于2020年上半年投产】
印尼
WedaBay镍生铁厂项目已进入最后阶段，预计将提前于2020年上半年投产。WedaBay是一个镍生铁
项目，拥有900万吨的镍资源，将由Eramet及其合作伙伴青山控股集团共同运营。公司目标WedaBay每年
生产30,000吨镍含量。镍锌期货12.25早盘分析：短期建议暂时观望
【中国11月来自印尼的镍矿进口量同比增加178.37%】
海关数据显示，
11月份中国镍矿进口总量599.48万吨，较10月份减少85.89万吨，环比减少12.5%12.5%，同比增
加84.1%。从进口国来源看，来自印尼进口量为333.8万吨，环比增加7.47%7.47%，同比增加178.37%178.37%；来自菲律
宾进口量为248.1万吨，环比下降26.53%26.53%，同比上涨32.07%32.07%；来自新喀里多尼亚及其他地区进口量13.39万
吨，环比减少60.7%。
【宝钢德盛热轧产线明年投产】
日前，在
2019年中国不锈钢行业年会期间，宝钢德盛提到，2019年宝钢德盛预计产量180万吨，其中热轧140
万吨，冷轧40万吨。未来几年，宝钢德盛将积极转型升级发展，目前1780mm热轧产线正在建设中，预计在
2020年四季度投产，宝钢德盛产品连续化生产进一步增强；另外，2500m³高炉正在建设中，待建设完成，宝
钢德盛产能预计达到450万吨，包含不锈钢产能330万吨。
【上期所决定将期货公司会员限仓比例从25%调整至35%】
格隆汇
12月24日丨上期所决定调整相关期货公司会员的限仓比例，调整限仓比例的期货公司会员名单为永安
期货等37家《2019年期货公司分类评价结果》A类期货公司，会员限仓比例从25%调整至35%。
【不锈钢钢坯和热轧板卷商品编号申报要求的公告】
国务院关税税则委员会决定，对原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板
卷征
收反倾销税，商务部为此发布了2019年31号公告，明确了实施反倾销措施产品的具体商品范围。进口货物收

货人在申报税则号列
72189900项下产品时，“正方形截面的”商品编号应填报7218990010；“其他不锈钢半
制成品”商品编号应填报7218990090。本公告自发布之日起实施。
【中色铅锌产业月度景气指数】
2019
年11月，中色铅锌产业月度景气指数为46.4较上月上升0.5个点；先行合成指数为71.9，较上月下降
1.9个点；一致合成指数为115.2，较上月上升3.2个点。中色铅锌产业月度景气指数监测结果显示，铅锌产业
景气指数位于“正常”区间运行。
三、现货资讯：
镍
12月24日，昨日SMM1号电解镍报价113100115600元吨。昨日市场普遍对沪镍2002合约报价，俄
镍对沪镍2002报贴水200到贴水100元吨，金川镍对沪镍2002报升19002000元吨，昨日镍价延续上周
五走势，偏强运行。昨日市场相互询价较积极，但实际成交无明显改善，继上周现货稍有改善后，持货商普遍挺
升水意愿较强，低价货难寻觅。临近年底，贸易商手上货源偏少，补库谨慎，搬货者较多。金川镍询盘相对偏淡，
不如俄镍活跃。金川公司报价115500元吨，较上周五上调1500元吨。SMM
锌
12月24日，上海0#锌主流成交于1829018330元吨，双燕成交于1830018340元吨；0#锌普通对1
月报升水300310元吨；双燕对1月报升水310320元吨；1#锌主流成交于1822018260元吨。沪锌2001
合约逐步走弱，早市第一交易时段收于17980元吨。第一交易时段，普通品牌锌跟盘报对2001合约升水
350360元吨，另对网均价平水附近报价，但由于长单基本交付结束，市场成交寡淡；进入第二时段，市场成
交持续偏疲软，现货升水逐步走弱，普通品牌锌基本跟盘报至对2001合约升水300310元吨，但成交依然清
淡；另市场下月票对网均价贴水20元吨；锌价高位回落，市场现货锌升水逐步下行，市场成交情况低迷；昨
日部分下游见价格走弱，开始逢低采购，但仍抱有谨慎态度，若后几日价格再度走弱，下游消费或明显改善。
宁波 镍锌期货12.25早盘分析：短期建议暂时观望
0#华联、麒麟等成交于1836018450元吨，0#麒麟队1月报升水380元吨，0#华联对1月报升水410420
元吨。第一交易时段，盘初锌价下跌后低位震荡，持货商下调升水，对1月报升水380410元吨，其中0#麒
麟早间以380元吨出尽，下游在价格下跌后接货意愿有所好转，成交较好；进入第二交易时段，锌价小幅反弹
现货市场升水上调，对1月报升水420元吨，成交有所好转；前期在锌价上行，贸易商升水较高的情况时，下
游企业多和冶炼厂进行厂对厂的贸易形式，价格略低于宁波市场价，到货时间延后两天左右，导致前期宁波贸易
商出货情况较差，而本周至今锌价下跌幅度较大下，宁波下游企业接货意愿转好，昨日整体交投情况较之前有所
好转。昨日宁波较上海地区升水4060元吨，价差基本持平。
广东
0#锌主流成交于1826018340元吨，报价集中在对沪锌2002合约升水420440元吨附近，粤市较沪
市贴水由昨日升水20元吨转至贴水20元吨附近。炼厂正常出货，市场货源流通充裕。早间持货商报价集中
在对均价升水2030元吨附近，但市场对此报价几无反应，市场上持货商较多，报价逐步下调至对均价平水成
交，部分持货商为出货再度下调至对均价贴水1020元吨附近，成交较为顺畅，部分对合约报价在对2月升水
420440元吨附近，折算至当月合约升水280300元吨；进入第二交易时段，下游采买力度有所增强，现货
升水较为坚挺，维持在对2月合约升水430元吨附近，基本稳定，未有变动。总体来看昨日广东市场氛围较为
清淡，贸易商接货意愿不强，下游逢低刚需采买。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于1826018340元吨
附近。
天津市场0#0#锌锭成交于锌锭成交亍18160--19600元/吨（高价含葫芦岛），其中0#主流品牌成交于18160--/18300/吨，对20012001合约升水合约升水180180--270270元元//吨附近，津市较沪市贴水在吨附近，津市较沪市贴水在130130元元//吨左右。吨左右。昨昨日炼厂出货正常，市场上货源流通日炼厂出货正常，市场上货源流通偏向宽松。高价主流品牌报价集中在对偏向宽松。高价主流品牌报价集中在对0101合约升水合约升水240240--270270元元//吨附近，普通品牌报价集中在对吨附近，普通品牌报价集中在对0101合约升水合约升水180180--210210元元//吨左右。吨左右。昨昨日锌价明显下挫，持货商出货意愿较强，仍维持升水区间未有明显调整，下游由前期的日锌价明显下挫，持货商出货意愿较强，仍维持升水区间未有明显调整，下游由前期的询价观望转为逢低采买，交投较为活跃。高价货源采购热情回升显著，现货成交完后部分持货商开始出售预售货询价观望转为逢低采买，交投较为活跃。高价货源采购热情回升显著，现货成交完后部分持货商开始出售预售货源。总体来看，源。总体来看，昨昨日成交较日成交较周一周一有所转好。有所转好。0#0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交亍18160--18300元/吨附近。（（SMMSMM））


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