钢材：需求难见起色 市场再度走弱

逻辑和观点：

昨日螺纹2210合约震荡走低，收于4612元/吨，跌46元/吨，跌幅为0.99%。热卷2210合约收于4730元/吨，跌26元/吨，涨幅为1.94%。现货方面，北京螺纹4940元/吨（-30），上海热卷4770元/吨（-70），现货震荡偏弱，市场心态转差；昨日Mysteel产销存数据，螺纹产量、表需均有所增加，社库降低，但厂库增加至年内新高水平，钢厂库存压力较大。昨日市场成交12.3万吨，成交收缩。

整体来看，疫情对经济形成较大冲击，同时库存的高企以及雨水天气影响，短时间终端需求难有起色。目前，全国的疫情仍将从实际消费和预期上弱化成材表现，市场信心仍需宏观利好政策提振。中期仍看好疫情好转后的价格上行机会，等待市场企稳后的逢低做多机会。

策略：

单边：短期中性，中期看涨

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：疫情防控情况、宏观及地产、原料价格、俄乌战争局势等。

铁矿:市场预期微妙变化 铁矿盘中宽幅震荡

逻辑和观点：

昨日铁矿石期货宽幅震荡向下，主力合约2209收于796元/吨，较上一交易日下跌11元/吨，跌幅1.36%，增仓1.35万手；现货方面，京、曹港两港进口铁矿现货价格弱势下跌，全天累计下跌15-20元/吨，曹妃甸PB粉910-915元/吨，超特粉700-705元/吨；成交方面，市场交投冷清，昨日铁矿石全国主港铁矿累计成交53万吨，环比下降55.1%。

整体来看，宏观方面，美元指数延续强势，再创新高，黑色板块整体回落。供应方面，俄乌冲突未出现缓和迹象，两国铁矿出口几乎停滞，不容乐观。需求方面，生铁产量有所回升，铁矿消费向好。库存方面，钢厂可用库存以及港口库存亦呈现下降趋势。短期来看，受疫情困扰全国物流存在较大不确定性，再加上本身铁矿供应偏弱，需求有望随着疫情好转而提升，且政策面也利好不断，因此我们维持中期看涨的观点，短期灵活操作。

策略：

单边：短期中性，中期看涨

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：重点关注政策对市场的干预，疫情发展，俄乌局势，海运费上涨风险等

双焦：市场预期走弱双焦震荡下行

逻辑和观点：

焦炭方面：昨日焦炭主力2209合约震荡下行，盘面收于3280.5元/吨，按结算价跌幅为3.56%。现货方面，焦炭第二轮提降全面落地，累计降幅400元/吨，焦炭现货偏弱运行。供应方面，焦企维持正常开工，出货较为顺畅。连续两轮降价，部分焦企利润压缩，提产意愿较弱；需求方面，钢厂开工率仍维持高位，对焦炭日耗增加，但是随着疫情缓解钢厂到货比较顺畅，钢厂放缓采购节奏；港口方面，市场交投氛围平淡，基本无成交，港口现货准一级焦参考成交价格3470元/吨。

焦煤方面：昨日焦煤主力2209合约震荡下行，盘面收于2543.5元/吨，按结算价跌幅为4.22%。现货方面，国内炼焦煤市场偏弱运行，产地焦煤价格下调后出货稍有好转，线上竞拍仍较差，存在流拍；需求方面，市场情绪转弱，焦企对原料煤采购积极性不高，持观望态度；进口蒙煤方面，口岸通关车数恢复到300车左右，市场成交较为平淡，蒙5原煤报价2150-2200元/吨。

综合来看，焦炭供应相对宽松，疫情防控仍制约成材表现，焦炭需求阶段性转弱，但焦炭仍维持去库趋势，不宜做空。焦煤库存显性化，虽焦煤基本面情况暂未出现实质性转变，但是下游终端观望情绪较浓厚，预计焦煤短期仍偏弱运行。整体双焦市场短期仍延续偏弱态势，可等待市场情绪企稳后关注逢低做多机会。

策略：

焦炭方面：短期调整，中期可等待市场情绪企稳后逢低做多

焦煤方面：短期调整，中期可等待市场情绪企稳后逢低做多

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：疫情形势、下游采购意愿、货物发运情况、双焦双控，煤炭进出口政策等。

动力煤：产地延续涨势 市场情绪积极

市场要闻及数据：

昨日，动力煤2209合约日线继续收红，收于831.2元/吨，按结算价收跌0.26%。产地方面，近期煤矿价格继续上扬，整体销售情况依旧火爆，拉煤车明显增多，并且出现了排队现象，场地库存维持低位运行，贸易商普遍对后市较为期待，在买涨不买跌的心理主导下，成交继续好转。目前量主要还是以保长协为主，市场煤资源以及运力都较为紧张。港口方面，目前市场煤资源较紧，发运难度较大，港口现货资源较少，贸易商报价较为坚挺，成交较前两日有所减少，整体价格较为稳定。进口方面，印尼煤依然没有价格优势，终端用户成交较少，国内部分电厂依旧维持观望。运费方面，海运煤炭运价指数（OCFI）报于895.31，环比上涨0.02%，运价依然低位运行。

逻辑和观点：

目前产地对于价格政策管控加强，主要保供内销，市场煤资源依旧紧张。近日产地矿价有所上涨，市场出现买涨不买跌的心态，需求集中有所释放，但是在疫情常态化额度防控下，需求难有爆发，港口库存略有累积，且目前水电预期较为充沛，整体供需矛盾短期暂不明显，短期价格维持横盘震荡的状态，建议还是观望为主。

策略：

单边：中性观望

期权：无

关注及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口再度累库，下游的日耗，突发的安全事故，外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：疫情态势有望好转 实际需求成为关键

逻辑和观点：

玻璃方面，昨日玻璃2209合约小幅回落，收于1772元/吨，下跌32元/吨。现货方面，伏法玻璃现货市场延续回落，今日均价1947元/吨，环比下降0.31%。沙河市场价格平稳，华东、华北地区部分企业库存累积，价格有所回落，西南地区、华中地区较昨日持平。整体来看，玻璃当下仍处于高库存，弱需求的阶段，近日疫情情况有所好转，短期市场情绪有所修复，但下游房地产市场对玻璃的需求仍未见明显改观，后期仍需持续关注疫情发展态势和地产恢复情况，震荡思路对待。

纯碱方面，昨日期货盘面震荡下行，主力合约收盘价为2781元/吨，下跌31元/吨。现货方面，国内纯碱市场整体稳定。供应端，近期江苏井神等装置检修短停，纯碱装置开工率有所下滑，但后期随着检修结束生产恢复，纯碱开工率和日产量都有回升预期。需求端来看，下游浮法玻璃市场需求恢复缓慢，刚需采购，对高价有所抵触。整体来看，供给刚性，虽然光伏新增装机高速增长，光伏玻璃龙头为提前抢占市场份额，扩产节奏加快，但下游浮法玻璃需求仍未明显好转，短期仍需持续关注疫情发展态势和地产政策对下游需求的实际支撑力度。

策略：

玻璃方面：短期中性，待疫情和地产好转

纯碱方面：短期中性，中期择低做多

关注及风险点：地产及宏观经济改善情况、疫情及俄乌战争外围影响、玻璃产线突发冷修情况等。