玉米及其淀粉观点：成本及替代谷物支撑，玉米期价或支撑逻辑：7月8日东北港口玉米行情大体稳定，其中15个水分二等新玉米主流挂牌收购价格2640-2660元/吨，一等新玉米主流收购价2670-2690元/吨，较昨日持平。其中锦州港二等新玉米挂牌主流收购价格2640-2660元/吨，汽运日集港0.1万吨左右，鲅鱼圈二等新玉米挂牌主流收购价格2640-2660元/吨，汽运日集港0.1万吨左右，期货市场走弱制约市场心态。部分贸易商一等装箱进港2690-2710元/吨。二等新玉米平仓价2680-2700元/吨，较昨日持平。消息端，7月9日再次启动进口玉米拍卖，虽然当前进口玉米拍卖量不足以对市场造成冲击，但若后期持续投放，将影响市场供应形势，关注后续拍卖公告及成交情况。程序化交易从大供需角度看，国内玉米产需缺口明显，但考虑结转库存、小麦、稻谷及进口谷物包括保税区进口替代增加，国内谷物供需无矛盾，随着养殖利润的快速下滑，下游对于及高价玉米的接受能力在下降，较高的渠道库存需要释放，生猪和玉米期货价格关系 7.9生猪走势或有反弹 玉米价格难有明显上行动力，基于此我们在前期持续看空09合约，但随着现货价格的下跌，目前产区贸易商有所挺价，且从成本角度和替代谷物价差角度去衡量，预计在2550元/吨上下存在较强支撑。基于此我们预计后期玉米下跌空间有限，延续宽幅震荡，节奏方面需关注生长期天气、季节性检修后下游深加工企业补库以及新作上市期的上市进度。投资策略：区间操作。风险因素：进口政策变化、天气、疫情。震荡生猪观点：收储提振不及预期，生猪期货震荡运行逻辑：近期现货价格震荡窄幅调整，其中屠宰企业、规模场整体调价现象均减弱，报价出现趋稳调整态势，小部分窄幅涨跌调整。程序化交易从近两日猪价表现来看，收储消息对市场的提振作用不大，关注实际收储价格。展望未来猪价，我们认为6月由于大猪集中出栏及淘汰母猪、后备母猪集中出栏导致猪价恐慌杀跌，那么从这个角度看，杀跌之后猪价需回到正常的节奏上，需要猪价反弹，再者快速反弹后，屠宰企业会再次启动压价，抑制猪价反弹，最后，猪价反弹预期存在会导致二次育肥继续增加，前期购猪提振现货，后期出栏抑制猪价。从更长角度看，基础产能增加决定下半年生猪产能继续增加。再看需求端，猪价下跌带动需求逐渐增加，再者季节性需求恢复提振，整体看7月基本面较6月向好，猪价存在反弹基础，但冻品库存较高，后期出库仍施压市场，因此预计阶段存在反弹，但高度有限。投资策略：震荡。风险因素：进口政策变化、天气