化工品期货有反弹修复需求 中期等待偏空机会

原油反弹改善承压氛围，化工跌后企稳反弹摘要：板块逻辑：短期政策压力释放过后，边际压力转弱，国内商品企稳反弹，叠加原油连续反弹，化工短期再受支撑，有修复性反弹需求。不过化工品边际供需压力仍有望逐步积累，中期仍是等待反弹偏空的机会。甲醇：进口预期调整，甲醇谨慎反弹尿素：供需平衡但估值承压，或等待印标价格指引乙二醇：低库存提振价格，中期逢高抛空PTA：供应商缩减合约，PTA价格止跌回升短纤：产销温和改善，价格低位企稳PP：成本提供支撑，跌势暂时放缓塑料：现货表现平平，反弹驱动暂弱苯乙烯：供需拐点已现，反弹逢高抛空PVC：短期支撑仍多，盘面回调后不必过分悲观单边策略：短期化工企稳反弹，高度偏谨慎，中期等偏空机会09合约对冲策略：TA-MEG和短纤-PTA价差有扩大可能，多PVC空PP仍持有，逢低偏多PP-3*MA和UR07-MA09逐步止盈风险因素：原油和动力再次大幅反弹，供应端再出问题短期政策压力释放过后，边际压力转弱，国内商品企稳反弹，叠加原油连续反弹，化工短期再受支撑，有修复性反弹需求。不过化工品边际供需压力仍有望逐步积累，中期仍是等待反弹偏空的机。化工品期货有反弹修复需求 中期等待偏空机会尿素观点：供需平衡但估值承压，或等待印标官价指引（1）5月24日尿素厂库和仓库低端基准价分别为2300（晋开）和2350（临沂、菏泽、宁陵）元/吨，现货价格稳定为主，07合约基差分别为33和83元/吨，基差继续走强，基差变动不明显。逻辑：5月24日UR07高位震荡，短期盘面处于下有出口支撑，上有需求压力的状态。目前现货去看，下游对当前高价有抵触情绪，采购以刚需为主，或限制盘面下跌空间，不过盘面下跌也会再次受到出口替代支撑，当前支撑区间在2200-2250附近，近期关注印标官价对国内价格的指引。后市供需驱动去看，尽管中短期尿素供需矛盾仍不大，6月是玉米追肥季，农需仍有一定增长，但工业需求渐入淡季，脲醛树脂和复合肥需求将转弱，叠加高价抑制中下游需求；但一旦6月中下旬追肥需求再次转弱，尿素将进入淡季累库周期，届时价格或将重新高位调整，再次寻求出口支撑。操作策略：07合约继续偏强谨慎，或再次等待做空机会，关注07-09逢高反套。风险因素：追肥需求超预期，印标价格