纸浆期货上下游涨价 上海橡胶期货维持看多

纸浆橡胶上游涨价，阶段行情乐观 摘要： 橡胶：泰国原料疯涨，橡胶维持看多 昨日橡胶的暴涨以及回落更多的是受国内大宗商品氛围的带动。铜的涨停在情绪上拉 动了橡胶期货价格的上涨，但最终沪胶并没有完全保持上涨幅度，整数关口再度进博 弈。供需层面来说，未来一个月内，东南亚供应会逐步缩减，需求会在春节后有一个 阶段性旺季，因此在最近的一个月内供应转弱，需求转强，形成阶段性强势。泰国胶 水价格大幅上涨，在当前时期对国内橡胶价格有所利多。综合看橡胶近期维持乐观预 期，维持看多为主。 操作策略：做多。 风险因素：疫情持续时间较长，导致下游企业资金断链并倒闭；实体经济被重创 纸浆：上下游涨价同至，纸浆上行趋势未改 观点：上下游涨价同至，纸浆上行趋势未改（1）针叶浆低端交割品参考价在 6875，跌 50~100。阔叶浆 5650 元/吨，持平。（2）俄罗斯联邦国家统计局（Rosstat）报道，2021 年 1 月俄罗斯木浆和纤维素的产量比去年同期增长了 1.3%，达到 77.2 万吨。（3）据悉，智利 Arauco2021 年 3 月份进口木浆外盘面价，其中针叶浆银星 900 美元/吨，较上轮提涨 90 美元/吨；阔叶浆明星 730 美元/吨，较上轮提涨 110 美元/吨；本色浆金星 780 美元/ 吨，较上轮提涨 80 美元/吨。（4）位于巴西贝洛奥伦蒂（MG）的塞尼布拉（Celulose Nipo-Brasileira SA）在 2020 年创造了新的年度产量记录，年产阔叶浆 127.33 万吨，比预期增加 5 万吨，主要原因是满负荷生产和取消检修计划。纸浆昨日维持高位震荡，市场消息面变化不大。3月合同或报价迎新价格出台，同样面价报至900美金，理论完税价格在6650元/吨左右。仅从数字来说，期货盘面会有巨大的套利价差。然而市场依旧反馈，能够获得货源的企业有限。因此，虽然外盘报价存在套利机会，但真正能够冲击市场的货源有限。国内现货端成交价格较高，成交价格相较盘面升水。现货端封盘看涨的气氛依旧浓厚，新增货源数量趋紧，没有显著 看跌驱动。下游市场迎来旺季提价周期。整体看，需求能否证伪还需要时间。宏观氛围较热背景下纸浆维持看涨判断。操作上，做多为主。 操作策略：做多。 纸浆期货上下游涨价 上海橡胶期货维持看多风险因素：利空因素：下游需求恶化；浆厂抛售。利多因素：外盘价格大涨，流通货源偏紧加剧。 观点：泰国原料疯涨，橡胶维持看多 （1）青岛保税区人民币泰混价格12700元/吨，涨150；国产全乳老胶15250元/吨，涨150。 保税区STR20价格1770美元/吨，涨20。 （2）2月22日合艾原料市场报价：白片无报价，烟片67.03涨1.41，胶水63.50涨3.0，杯胶 42.5涨0.70。单位：泰铢/公斤春节期间，海外大宗商品普涨。纸浆橡胶的相关品种均有不俗的涨幅。刨除假期影响，纸浆与橡胶都在春节后存在需求复苏而供应受限的情况。泰国原料疯涨，橡胶维持看多；纸浆上下游涨价同至，上行趋势未改。