焦煤期货或维持震荡调整 焦煤期货可区间操作

焦炭焦炭：首轮提降落地，焦炭期价震荡调整逻辑：昨日焦炭现货市场偏弱运行，港口准一下跌30元至2750元/吨，港口仓单基差290元/吨，产地厂库基差260元/吨。各地钢厂联合提降100元/吨，已基本落地，受现货提降影响，期货延续下跌。从供需数据来看，焦炭产量稳步增加，虽然下游钢厂虽已亏损，而高炉减产幅度低于预期，两会临近，唐山限产稍有增多，焦炭市场供需偏平衡，钢焦利润劈叉，钢厂控制到货下，焦炭现货有阶段性压力。目前期货反应现货4轮的下跌，短期内或维持震荡调整的状态。钢材真实需求的启动情况，将决定焦炭的进一步走势。操作建议：区间操作风险因素：铁水减产、需求回归不及预期（下行风险）；需求超预期（上行风险）高位震荡焦煤焦煤:供给恢复较快，焦煤震荡运行逻辑：昨日焦煤现货偏弱运行，在供应增加较快，下游集中去库存的压力下，山西各煤种有不同程度下跌，沙河驿蒙煤1750元/吨，受现货弱势降价影响，昨日焦煤期货继续下跌。焦煤期货或维持震荡调整 焦煤期货可区间操作 供应来看，春节过后，国内煤矿产量恢复较快，而进口方面，蒙煤通关量低位运行，288口岸通关量增至450车左右，澳煤暂未有明确通关放行。下游焦炭产能增加，且均保持高开工，但节前补库过高，节后开始有意去库存。在供应预期增加、下游集中去库下，焦煤期货或维持震荡调整的状态。操作建议：区间操作风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；澳煤进口限制常态，需求超预期（上行风险）震荡动力煤动力煤：期货触底反弹，升水价差扩大逻辑：由于春节期间的阶段性供需错配，导致社会流通库存大幅增加，低库存危机缓解，极端市场情况在强劲的保供下基本得到扭转；而假期之后，虽然各工商业企业逐渐复工复产，工业用电逐步恢复，但带动季节性变化的供暖用煤量可能由于气温回升与供暖结束而回归淡季，从而带动整体燃煤量回到淡季水平，压低终端采购积极性。预计短期内市场仍以弱稳为主，重点关注工商业复苏情况及港口库存情况。操作建议：区间操作风险因素：保供力度持续（下行风险）；需求复苏超预期。