钢材期货行情分析之螺纹、铁矿石、废钢走势

建材产量回升，钢价高位震荡 大汉电商数据显示，随着钢厂利润的回升，样本钢厂产量有所增加，但需求仍保有 韧性，库存继续去化，高炉原料保持供需偏紧的格局，成本支撑仍较强，在国内制 造业发展向好叠加海外加速复工复产共同带动下，板材类需求保持旺盛。黑色集体 回调源于前期上涨过大，叠加外围市场预期变化，整体波动加大。 报告要点 钢材：建材产量回升，钢价高位震荡 逻辑：杭州螺纹现货4660（+0）元/吨，建材成交尚可。大汉电商数据显示，随着钢 厂利润的回升，样本钢厂产量有所增加，但需求仍保有韧性，库存继续去化，考虑到 华东、华中限电导致电炉减产预期增强，同时高炉原料保持供需偏紧的格局，成本支 撑仍较强，因此短期内预计期价高位震荡运行。 上海热卷现货4950（-20）元/吨。在国内制造业发展向好叠加海外加速复工复产共 同带动下，板材类需求保持旺盛，冷、热卷板库存均保持快速去化，对期现价格有较 强支撑；明年上半年需求预期良好，叠加成本抬升与热卷形成正反馈，期价短期震荡 偏强运行。 操作建议：螺纹区间操作，热卷回调买入和区间操作相结合 风险因素：气温下降过快，冬季疫情二次爆发（下行风险）；采暖季限产执行加严（上 行风险）钢材期货行情分析之螺纹、铁矿石、废钢走势铁矿石 铁矿：四大矿山发运提升，铁矿盘面高位震荡 逻辑：现货价格明显回落，卡拉拉精粉01基差41元/吨，超特粉01基差80元/吨。普氏价格167美元/吨，环 比下降9.9美元/吨，PB粉价格1135元/吨，环比下降37元/吨，卡拉拉精粉1152元/吨，环比减少37元/吨。 卡粉和PB价差115元/吨，PB与金布巴价差42元/吨。四大矿山发运有所回升，但力拓发运不及预期。近期看 成材需求旺盛，钢厂生产意愿仍强，且穿水螺纹淘汰和限电会从短流程端削减成材供给，支撑长流程铁水产量， 并提振钢厂冬季补库力度；中长期看明年上半年港口库存将持续去化，供需格局仍然偏紧，铁矿价格支撑仍然较 强，但黑色整个价格当前已处于高位，风险较大，同时需注意海外疫情恶化对黑色市场情绪的消极影响。 操作建议：区间操作 风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；淡水河谷发运不及预期（上涨风险） 高位震荡 废钢 废钢：补库需求支撑现货，废钢偏强运行 逻辑：华东破碎料均价2739（+23）元/吨，富宝废钢价格指数2700（+30），华东螺废价差1860（-20）元/吨。 钢厂废钢到货量昨日放量后，今日小幅回落；而随着铁水成本快速上涨，废钢性价进一步比凸显，长流程钢企日 耗量保持高位，部分区域限电措施造成少数电炉厂减产，但目前来看影响不大，预计供需格局维持紧平衡状态。 库存累积幅度放缓，且短流程库存可用天数仍处于低位，预计补库需求仍将持续一段时间，叠加区域间资源竞争， 废钢现货仍有较强支撑。中期需防范终端需求季节性转弱。 风险因素：终端需求大幅转弱（下行风险）；恶劣天气影响源头产废，钢企补库力度超预期（上行风险） 中线展望：震荡偏强