进口矿价大涨支撑铁矿石期货 买入铁矿看涨期权

铁矿石1-5期差66.5元/吨，环比增加4.5元/吨。◼卡拉拉01合约基差-7元/吨，05合约基差82元/吨；巴混01合约基差48元/吨，05合约123元/吨 铁矿总结：淡水河谷供应不及预期，铁矿石期现震荡偏强 供给方面：本周数据四大矿山发运回升，其中力拓与淡水河谷恢复比较明显，且有望保持。必和必拓和FMG发运符合季节性规律，预计后续保持平稳。根据发运量推算，后续到港量数据环比持稳，同比仍有增量。2、需求方面：铁水产量持稳，制造业需求旺盛，钢企仍有较强的生产意愿，且穿水螺纹淘汰会从短流程端削减成材供给，预计铁水产量同比仍将保持高位震荡。疏港量回落，根据铁水产量预计将继续在320万吨区间运行。3、库存方面：45港库存为12446万吨，环比下降159万吨，包含压港库存则减少276吨；中品澳矿库存持稳，巴混库存高位回落；64家钢厂铁矿库存维持震荡，卷板利润扩大提振冬季补库预期。4、基差方面：卡拉拉01合约基差-7元/吨，05合约基差82元/吨；巴混01合约基差48元/吨，05合约123元/吨，基差对05盘面价格仍有支撑。进口矿价大涨支撑铁矿石期货 交易逢回调买入 5、利润方面：螺纹现货利润92元/吨，热卷现货利润266元/吨，钢厂生产意愿较强，预计铁水产量短期难有明显下降。6、整体来看：近期看制造业需求旺盛，钢厂生产意愿仍强，且穿水螺纹淘汰会从短流程端削减成材供给，支撑长流程铁水产量，并提振钢厂冬季补库预期，焦炭高价格下中品低硅澳矿需求仍相对强势；中长期看明年上半年因为消除疫情影响，国内需求同比增速会比较高，海外铁水产量也在快速恢复，而铁矿供给端释放缓慢，淡水河谷新财年目标更是不及预期，港口库存将持续去化，供需格局仍然偏紧，然后再叠加春节钢厂补库，铁矿将呈震荡偏强走势。操作建议：震荡偏强；回调买入与区间操作相结合。风险因素：港口库存持续累库（下行风险），地产、基建需求持续超预期（上行风险)。无论是短期制造业的旺盛，还是中长期全球经济的复苏，铁矿需求将持续保持旺盛，而供给却释放缓慢，淡水河谷新年度目标更是不及预期，港口库存明年上半年将持续去化，铁矿呈供需偏紧格局，因此建议买入看涨期权。