焦煤期价震荡反复 大连焦煤期货可逢回调买入

焦炭 焦炭:现货供应偏紧,焦炭震荡运行 逻辑:昨日港口准一报价2300元/吨,山东部分钢厂已接受第七轮提涨。10月份以来,山西去产能超 预期,而下游需求又保持旺盛,焦炭现货资源紧张。昨日焦炭期价震荡运行,近期1-5价差也有所收 窄,核心逻辑在于期货升水过多后的基差修复。从供需驱动来看,铁水产量下降缓慢,而焦炭产量也 小幅下降,现货紧张局面难以缓解。钢材旺季需求对黑色品种予以支撑,去产能预期部分兑现后,由 于期货升水较多,短期或面临部分基差压力,或转入高位震荡格局,而年底前焦炭待去化产能仍较 多,目前焦炭整体驱动向上,需等地现货及政策端的驱动落地。 操作建议:回调买入与区间操作相结合 风险因素:终端需求走弱、铁水减产(下行风险);去产能再次超预期(上行风险) 高位震荡 焦煤 焦煤:澳煤进口预期扰动,焦煤反复震荡 逻辑:近日焦煤现货稳中偏强运行,甘其毛都蒙煤上涨至1080元/吨;11月16日,国家煤矿安全监 察局发布《关于全面深入开展煤矿安全生产大排查的通知》,要求对全国煤矿企业和正常生产建设煤矿 开展安全生产大排查,安全监管趋严背景下,国内焦煤产量难以放量。近日进口政策预期波动较大, 涉及压港的400万吨焦煤能否通关,昨日焦煤期货继续下跌,主要是受焦炭去产能及进口预期波动影 响,目前来看,澳煤通关仍较为困难。从供需驱动来看,国内焦煤产量或有减量,补库需求部分对冲 焦炭去产能的需求减量,焦煤供需总体稳健,但进口政策的波动,可能导致焦煤期价震荡反复。 操作建议:回调买入与区间操作相结合 风险因素:煤矿增产、进口放松(下行风险) 高位震荡 焦煤期价震荡反复 大连焦煤期货可逢回调买入动力煤 动力煤:供应风波不断,煤价高位震荡 逻辑:供应端保供效果不及预期,主产区产能释放不足,开工率提升缓慢,且内陆地销与发运利润均 好于港口发运利润,导致港口发运积极性难以明显改观,尽管大秦线检修结束但货源调入依旧增幅有 限,港口库存继续下降,目前已处于历年较低位置,市场支撑较强;但随着价格再次进入红色区间, 政策干预的预期也逐渐增强,市场干扰加剧,港口的乐观交易情绪逐步稳定,后期可能继续呈现震荡 态势。 操作建议:区间操作 风险因素:产能加速释放(下行风险);旺季需求超预期(上行风险)

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