动力煤生产基本稳定 动力煤期货9月行情分析

动力煤现货止跌企稳，期货小幅反弹 动力煤主力ZC2011合约收盘价574.2（+10.4）；秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价547元/吨（-4），广州港山西优混 （Q5500）库提价（含税）635元/吨（-）。 ◼大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口价（含税）395元/吨（-），内蒙古东胜大块精煤（Q5500）车板价364元/吨（-）。主要逻辑： 1、供给方面：蒙区煤管票管控严格，煤矿开工生产增幅有限，部分矿后期生产仍然可能受限，晋陕地区煤矿产 销正常，供应稳定；进口收紧继续维持，报关通行时间拉长，国际海运煤进入国内市场依旧较大，预计全年均将 受到一定的影响。 动力煤生产基本稳定 动力煤期货9月行情分析2、需求方面：三伏天气结束，全国重点地区平均气温开始下降，电力需求开始回落，同时长江中下游地区受降 水明显增加影响，出库流量及发电量大增，挤压火电消耗，淡季即将到来。 3、库存方面：通过前期的大幅补库，电厂库存再次攀升至历年高位水平，而今旺季即将结束，下游以去库存为 主，港口采购吞吐一般，主动补库存驱动不足。 4、利润方面：通过港口现货的连续下降，港口-坑口利润回落，部分贸易发运再次进入倒挂，影响后期发运积极 性。 5、总体来看：在旺季即将结束、终端库存不低的背景下，市场需求释放受阻，反弹驱动略显不足；但由于9月份 将开启冬储，且进口通关额度日渐减少，国内采购依旧是主要货源，市场下跌空间有限，短期市场仍处于震荡格 局。 操作建议：区间操作 风险因素：进口政策放松；冬储提前启动。主产区煤管票管控严格，部分矿煤管票依然紧张，产能利用率环比基本持平，但同比往年仍有小幅落差。 ◼大秦线铁路事故频发，导致发运出现明显下降，但影响较小，后期发运将恢复正常；秦皇岛-大同价差155元/吨（-1），秦皇岛-榆林价差190元/吨（-9）、秦皇岛-鄂尔多斯价差186元/吨（-1）。 ◼随着国内进口煤政策的收紧，国际海运贸易大幅下降，国外煤炭价格低位震荡，内外价差扩大，进口价差维持在 200元/吨以上。下游主动去库导致采购减少，坑口发运倒挂影响发运积极性。 万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。 3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。