纸浆期货价格反弹为主 01交割压力依旧较大
纸浆期货价格反弹为主 01交割压力依旧较大上一周期纸浆期货反弹为主,从盘后资金看,净空增加比较明显。05合约已经变为主力合约。 1-5价差不断放大,根据9-1价差之前的运行情况,9-1价差在临近退市前,价差运行至-170点。1-5价差的驱动逻辑主要是远期合约的升水能否覆盖移仓产生的费用。仓单持有+资金成本在180元/吨。当前01合约接近平水,05升水幅度不足,因此,01交割压力依旧较大。于移仓换月的影响,当前05合约再度贴近无风险套利价格附近。当前套利价格主要对标的内盘特惠可获得价。针叶浆内盘亏损依旧较大。当前市场的低端价格主要是又期现套利商报出。通过盘面点价获得。在大幅亏损下,内贸贸易商的降价动力是较小的。阔叶浆下行依旧,亏损在逐步放大。当前是内盘更为弱势。针阔价差短期企稳。阔叶浆的库存变动看,阔叶压力有所缓解。预期针阔价差仍有缩窄趋势。化机浆价格持续上涨。各浆种之间的价差到了一种历史边界附近。文化纸的利润持续高位。生活用纸利润处于近2年高点。但自身供应过剩的问题导致大轴原纸单吨盈利并不高。1月木浆进口258.6万吨,环比减少4万吨,同比增加35万吨。根据12月的港口到港预期推算,预计12月进口量与11月持平或小降。出运量回到历史上升轨道中,从结果看,浆厂的全球的木浆流通需要恢复,但需求恢复还没有看见有效的恢复,因此,当前存在是库存的转移。10月出运量数据节奏性减少,但不见明显指导意义。1月库存与港口变化数据推算的木浆消耗水平表明,11月国内木浆消耗大幅增。10月,欧洲港口库存186万吨,下降5%。从降幅看,国外港口库存不如国内快。10月浆厂库存量下降2天,达到42天(标准计算方式);硬木浆下跌2天(为50天),软木浆减少2天(为33天)。2019年10月份国内生活用纸的产量较上月窄幅增长,增长幅度为0.34个百分点。增长较小的主要原因为第一,国庆期间华南地区因库存高位多停机检修;月底广西地区个别纸企因大气环境督察工作停机检修;第二,下游加工厂备货积极性不高,纸企库存高位,中小纸企多降低车速;第三,本月中小纸企新增产能共计12万左右。加拿大统计局公布数据显示,2019年三季度加拿大木片产量356.8万吨,环比-7.2%,同比-13.1%。出货量353.4万吨,库存86.5万吨,环比+30%,同比+40%。美国海关公布2019年10月美国纸浆出口中国情况,其中:针叶浆14.85万吨,环比+21.7%,同比+32%;本色浆0.79万吨。印度尼西亚海关公布2019年10月纸浆出口情况,阔叶浆总出口量51.52万吨,环比上升45.15%,同比上升67.10%。加拿大海关公布2019年10月加拿大纸浆出口中国情况,其中:针叶浆22.6万吨,环比-0.2%,同比+3.8%,阔叶浆2.8万吨,本色浆1.0万吨,化机浆9.3万吨。巴西海关公布2019年11月巴西纸浆出口中国情况,其中:针叶浆1.67万吨,阔叶浆53.15万吨,环比+6.17%,同比-20.83%;其他浆种出口量较少。 万洲财经三大核心优势:1,服务优势,网络实时客服+专属客户经理,遇到交易问题三分钟反馈解决。 2,费率优势,业内首家超低佣金期货开户,交易手续费特惠!量大可享优惠。3,品牌优势,国资期货公司著名品牌,交易所优秀会员,营业部遍布各大城市。
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