期权定价二叉树模型,美元流动性互换利率是什么，这次调低五个百分点有什么意义

利率互换是指交易双方以一定的名义本金为基础，将该本金产生的以一种利率计算的利专息收入（支出）流属与对方的以另一种利率计算的利息收入（支出）流相。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。

期权定价二叉树模型

以下是章飙发言全文：尊敬的林社长，各位领导，各位同仁，因为有一点小事务，不是特别了解需求，不是特别了解客户。我今天想讲两件事，第一个是我想对财富管理，提一点我自己的一个感想和看法，第一个我想讲讲量化投资，我自己的本职工作，30%是做老总，70%是做投资经理。所以我会去尝试讲一下这个东西，然后我现在看我们觉得这种财富管理的主体是什么？我觉得至少我所带的团队里面，我觉得做资产管理做了六七年我觉得都还是围绕着产品来转，围绕着投资转的我觉得这是有问题的，我觉得我们应该围绕着客户转。我觉得这一块的东西好像跟我们的渠道有关系，我想我们是专业做投资的，有一堆人是专业卖产品的，卖产品那一堆人接触到客户的时候，接触到客户说的时候，链条很，有的时候会有一点走型，这样的事情时常会发生，所以我觉得做资产管理还是得去，不是做自营，所以说他得先了解客户的需求。了解客户的需求怎么办？如果现在的渠道情况下，我觉得了解客户的需求是很难的。但是，我这里可以很简单的想法，其实现在媒体都开始做自媒体了，随着微博、微信这种移动互联的普及，有没有可能一种形式，很直接的让资产管理的链条变短，这个事情上面也许会有一些可以做的东西，因为产品要去满足客户需求的时候，这个链条我刚刚说太长了。所以说做出来的东西，可能往往会走形。这是一点感想。量化投资其实是两个词，一个是量化，一个是投资，哪一个更重要？投资更重要，量化其实不是很重要。量化只是去辅助的，是一个修饰的词，是达到目标的一个词。所以我觉得量化投资是第一要遵循一般投资规范的逻辑。我觉得这和基本面的投资或者是和那个投资是一样的，就是说和巴非特或者是格雷汉姆的投资也是一样的，巴非特说投资是说用四毛钱的价格买一块钱的东西，量化也会遵循这个逻辑，只是说去寻找的这种方式不太一样。怎么去寻找呢？我们做金融业分析的朋友们去调研，看报表，我们去做什么东西呢？拿计算机去找这个东西，找这个定价偏差，找便宜的东西。只是在定价这个环节上，我不去出差，而是用一些数学模型再去找，仅此而已。所以这种去寻找的这种判断，必须有自己的商业逻辑，否则的话，就是叫做“垃圾进垃圾出”，没有用的。从这个角度来说，也没有什么，所以用上市公司是另外一种方式。第二个是量化投资仅运用了这种技术去判断的时候，可以比较容易检验，三年五年十年的数拿出来检验。还有量化投资我觉得再去判断股票高还是低的时候，优势不明显，可能更多的是衍生品，比较容易定价的东西，会比较好去做一些。量化投资现在比较广泛，大概有这么几类，第一个是指数最多的，现在有好几千亿了，好吧？第二类有一种叫做增强型的指数产品，还有主动型的产品，主动量化的产品，也有绝对的产品。当然现在也有出来30130等等的这种产品。我觉得介绍完了以后我觉得今后几年，可能量化产品上面会有一些比较大的发展，到现在为止，量化产品其实还是比较小的，特别是主动量化的产品。为什么会这么说呢？第一个，市场比较越来越完善，第二个，商业数据比较多了。第三个投资者追求的收益率可能会变了，或者是说叫做投资者对风险的偏好会更多样化。最后一个比较重要的原因是什么？是工具的增加，这一点很重要，大家回想一下，可能你们没有什么感觉，当我发现行发转债我高兴了很多年，因为转债是一个衍生品，随着分级基金到股指期货会慢慢好做一些，现在的行业的ETF也推出来了，接下来的期权也有的话，我觉得量化空间会比较大。最近大家会发现，主动量化的产品出了很多，大概林林总总可能有几十个基金公司。还有一堆分级基金，杠杆基金会成为量化的比较好的工具，包括现在很多媒体诟病的券商的对比型的东西我都会想着去开户，准备去做投资我觉得也是一些可投资的东西。我想最后说一下量化产品的业绩衡量，其实所有的理财产品衡量都是一样的，我觉得不能只拿收益去衡量，投资者投了什么，投了钱，我觉得对也不对，投资者投了风险，让我们这些叫做专业分工，做专业投资的人去管理他的风险，拿了他自己管的风险回报了什么，拿了收益高一点，作为投资者投风险，我们去拿收益，这个时候我就比较好的评价标准是什么？这个金融风险调整的收益，信息比率，这样的指标去做的时候，其实我觉得在我们内部去考核的时候，像国外风险资产管理里面有量化部，权益部，也有固定收益部，考核都一样。当然还有一些其他的指标。当然我觉得这个时候才会比较准确的反应他的一个收益率，其实，现在的主动基金，因为今天的幻灯片没有放出来，我拿十个最近三年排名前十名的主动基金的超额收益，去跟我的一些量化产品去比较的时候，就收益而言，我的产品可能会比他略低。但是，如果用（下普率音）去算的时候，可能会比前十名都要高。但是这样做的时候，我觉得我可能做得，当然他的规模大，或者是各种各样的原因。

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1、两者的差异可理解为限制性股票只有内在价值，其从企业取得股票的实际购买价（行权价）低于购买日公平市场价（指该股票当日的收盘价）的差额，授予价格应为激励对象的真实购买价格，期权成本会减少企业利润，对股票转让所得暂不征收个人所得税。就股权激励的股本规模而言，按照授予日确定的公允价值，计入当期的成本费用和资本公积，应按“工资。2、股票期权并不具有惩罚性。按照《企业会计准则第11号股份支付》的规定，则将激励基金计入下一期的成本费用和扣减银行存款，规模较大（可达公司股本的10％），特别是在国有控股上市公司中，并不会产生现实的资金损失，并无针对股票期权和限制性股票的诸多差异及其对企业的影响。

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信用证券账户是您参与融资融券交易，向证券公司申请开立的证券账户。该账户是专证券公司在登属记结算公司开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户，用于记录您委托证券公司持有的担保证券的明细数据。您用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。 我来告诉你精算师是什么。。。精算师（actuary）由保险公司雇用的数学专业人员，主要从事保险费、赔付准备金、分红、保险额、退休金、年金等的计算。其计算依据来源于理赔参照表及会计准则，保险公司经营状况。而这份表格是基于本公司和同行索赔的经验及相关统计数据而制定的。前面是的内容，不过可以明确的告诉你学成精算是很不容易的，能拿到北美认证精算师一般需要7-10年。精算师饱和？国内精算师大约需要6000人左右，有北美认证的精算师人才只有50来个。如果你有北美的精算认证，年薪百万是不成问题的，有的可以上千万。精算不容易学啊，本人今年才考上研究生，精算学也正在考虑中。 当一个企来业利润、商业模式清晰后，公源司的高管团队和核心人才并没有入股公司的资本能力，但公司利润需要人力资源支撑，且需要聚合为行业平台，公司可采用11个指标考核法，实现：谁符合标准、谁持有公司股票。

1、通常包含：总监级以上人员、技术工程师、营销管理冠军、运营总监以上人员、集团总部关键管理人员（约占总公司20%）；2、规定这些人具备何种资格后，方可拥有股权，包含：职务资格指标、业绩资格指标、干部训练及个人成长指标、满意度指标；3、规定这些人将持有何种的股票。通常，将优先持有分子公司的股票、集团人员可持有集团股票；4、规定总股权激励占比比例。公司可将分子公司约15%股票奖励给高管、总部约10%股票奖励给高管；5、规定是否出资。通常完成指标后不再出资，但需要通过期权、注册股、增持股三个阶段考核；规定是否需建设投资公司进行持股。通常可以，将10%的总部股票、15%的分子公司股票，用投资公司形式持有，员工在投资公司拥有股权。 公司授予抄期权时，同时也对于期袭权的固化及行权方式进行相关规定，一般公司授予期权，会在12个月后开始固化，固化后的期权即可行权，如果想直接获取收益，则可进行非现金行权。

像你举得例子中，入职后第一年可行使百分之五十，要看公司允许你进行怎样的行权，如果是非现金行权，那么直接获取收益，拿到现金。如果是现金行权，最终拿到股票，对于行权后获得的股票再进行交易，公司也有相关规定。一般公司在窗口期都是允许员工进行交易的。非窗口期即禁止行权期是禁止员工对于期权所获得的股票进行二次交易的。

股指期权和股指期货都是基本的场内衍生品，都是有效的风险管理工具并具有一专定的属杠杆性。但是，两者在买卖双方的权利义务、风险收益特征、保证金制度和合约数量上均有较大区别。首先，期权买卖双方权利和义务不对等，而期货买卖双方权利与义务对等。期货的买卖双方在到期日必须按照交割结算价进行交割，没有放弃交割的可能。与期货不同，期权交易的是权利。买方支付权利金后取得相应的权利，而不承担履约的义务;卖方卖出权利收取权利金，须承担履约的义务。其次，期权与期货的风险收益特征不同。期权的损益与标的资产的涨跌是非线性关系，两者不存在确定的比例关系;而期货的损益与标的资产涨跌之间存在一定的比例关系。再次，期权与期货的保证金制度不同。期权买方通过支付权利金获取权利但不承担履约义务，没有期权履约风险，无需缴纳保证金;期权卖方收取权利金并承担履约义务，为了保证期权合约的履约，需要缴纳保证金。最后，期权合约的数量多于期货合约。一般而言，期货在每个合约月份上只有一个合约;而期权在每个合约月份上存在多个不同行权价格的合约，而同一个合约月份同一行权价格上又有看涨期权和看跌期权，因此合约数量较多。

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2016年度，福瑞斯净利润为2506.24万元，超出承诺净利润25.31%；2016年-2017年度，累计实现净利润5507.61万元；超出业绩承诺10.15%；2016-2018年度，累计实现净利润9056.87万元，超过三年累计承诺数0.63%。

然而，三年承诺期刚过，以出口业务为主的福瑞斯受贸易摩擦、行业整体下行影响，在2019年度业绩开始下滑，出现大额亏损。经审计，福瑞斯2019年度净利润为-6803万元。

更有甚者，因业绩未达预期，融捷健康将对福瑞斯计提商誉减值损失，进一步拖累上市公司业绩。

交易对方2折拿回控股权

曾经2.5亿元高价收来的福瑞斯，而今却仅价值5000万，足足打了2折。

根据交易方案，福瑞斯净资产为5142.38万元，资产基础法下的评估值为5258.41万元，增值率为2.26%；收益法下的评估值为-2190.87万元，减值率为142.60%。