作者：胡俞越、常成、贺潮、冯云朋

　　2021年，我国宏观经济率先复苏，实现“十四五”良好开局。展望2022年，国内面临三重压力，将更加注重稳中求进。《期货和衍生品法》有望在2022年正式推出，期货品种进一步扩充，创新业务不断发展，风险管理、资产管理业务稳步提升，期货行业文化建设不断强化，期货行业服务实体经济能力进一步增强。

　　宏观经济稳字当头

　　大宗商品重心下移

　　2022年，我国经济发展将面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。美国方面，2022年经济或温和修复，结构趋向再平衡；供需矛盾缓解，通胀压力逐渐回落；美元指数上行后趋稳；美债收益率跟随通胀预期和实际利率先升后降。美联储已开始缩减购债规模，预计在上半年货币政策收紧，并为了遏制通胀在下半年开始加息。中美经贸关系仍存在不确定性，市场对美国有选择性地削减对华关税上持偏乐观预期。

　　国内方面，中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求”。2022年我国通胀压力总体可控，需密切关注全球通胀走势，防止输入性通胀影响。供需两端将进一步深度修复并趋于平衡，CPI将有所回升，PPI将稳步回落。宏观政策方面，要正确认识和把握初级产品供给保障，实施全面节约战略，倡导简约适度及绿色低碳。预计2022年煤电短缺、供求偏紧问题将缓解。同时，要正确认识和防范化解重大风险，合理应对大宗商品价格剧烈波动风险。2022年，宏观政策更注重国内，整体发展趋势“稳字当头、稳中求进”，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策来稳定内需及优化结构。

　　展望2022年，全球经济大概率见顶回落，大宗商品价格冲高动力不足，将维持高位振荡，供需错配问题仍难改善，预计价格重心下移。黑色系方面，整体供需趋于宽松，价格中枢将下移。在限产和“双碳”政策长期执行情况下，铁矿需求会持续承压，预期发运量增加，价格将持续处于偏低位置。焦煤和焦炭整体需求趋于宽松，价格均趋于回落，但需关注下游需求走向，若房地产政策回暖，焦煤价格将反弹。能源方面，因新冠肺炎疫情影响，原油需求预期将持续放缓，对油价形成压制。长期看，原油需求尚未达峰，复苏仍是大趋势，油价长期上涨的基础仍在。农产品方面，当下拉尼娜现象对产区的影响较弱，大豆播种情况良好，国内已将扩大大豆生产作为2022年的一项重大政治任务，预期未来供应较宽松，油脂牛市或将终结。国内玉米产需缺口依旧较大，价格易涨难跌，重心有望继续上移。2021年生猪价格处于近几年低位，需求增量较大，预计2022年需求难有明显增幅，生猪期货价格将呈先跌后涨态势。

　　期市品种将破百

　　绿色低碳成重点

　　截至2021年12月，境内交易所已上市94个期货、期权品种，覆盖农产品、有色金属、黑色金属、贵金属、能源、化工、金融等国民经济重要领域。同时，期货市场国际化稳步推进，商品期货期权国际化品种增至9个，拓展了期货市场服务实体经济跨境经营覆盖面。2021年全国期货市场累计成交量75.14亿手，成交额581.2万亿元，同比分别增长22.13%和32.84%，连续十余年居全球场内商品衍生品交易量首位。

　　预计2022年期货及期权上市品种将突破100个。上期所将推动航运指数、液化天然气、石脑油等更多对外开放品种上市，研究探索黄金期货国际化；绿色可持续发展方面，将积极研究钴、氢能、氨能和电力等期货品种。郑商所将推进PX、瓶片和长丝等聚酯产业链品种研发上市。广期所未来两年计划研发16个品种，涉及四大板块：一是绿色发展相关品种，如碳排放权期货、电力期货、工业硅等；二是大宗商品指数类，如商品综合指数期货；三是国际市场互挂类，通过实现与境外交易所的产品互挂，推动资本市场更高水平对外开放；四是具有粤港澳大湾区、“一带一路”沿线特色的大宗商品，如咖啡期货等。