春节假期结束之后，玉米行情又再度火热起来。东北地区的玉米率先开始上涨，尤其是中储粮开始进入高价收粮之后，对市场产生了一定的刺激作用。现在全国大部分地区的玉米价格都已经涨到1.5元一斤，后市很有可能继续突破1.6元。但是随着玉米价格的牛市行情持续，风险也在不断地积聚，开始出现两极分化的走势。

上周五(2月26日)夜盘玉米期货窄幅震荡，主力C2105合约收于2798元，较上个交易日结算价跌0.07%。现货方面，东北地区价格相对坚持，因深加工企业补库及中储粮开仓收粮消息支撑。

后期随着3月气温回升，春耕将至，东北地区地趴粮将有所增加，但鉴于当前农民中手余粮不多，实际冲击预计有限，后期现货总体预计保持抗跌模式。不过鉴于玉米性价比较低，替代加速及非瘟影响生猪复产进度，未来需求存在一定隐忧，这或将限制玉米大幅冲高的潜力。

预计3月上旬玉米价格走势继续高位震荡，3月中下旬-4月份期间，玉米价格大概率继续偏强为主。国内深加工企业因春节期间的持续消耗，玉米库存量有所下滑，随着复工复产，玉米需求量持续加大，加上国库陆续入手收购，尤其是干粮，基本不受落价威胁。将始终保持良好价格。

供需偏紧的格局下，玉米价格停滞不前，难道玉米价格见顶了？

目前市场面临这几个利空因素：

1、国内小麦等谷物的大量替代，截止2月份，饲料中玉米添加量只有20%左右，而去年同期还在60%左右，这部分玉米主要由小麦和部分稻谷替代，直接导致饲用玉米需求量的下降。

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2、进口替代：进口玉米720万吨的配额早已用完，后期将从美国、乌克兰等国继续增加进口量。

3、非洲猪瘟的反复：1月份，非洲猪瘟在国内时有发生，同时其他疫病情况在这个冬季也比较严重，1-2月低体重生猪出栏比例增加，母猪存栏环比下降，生猪复养进程遇阻，不过生猪存栏恢复的大方向并未改变。

4、新季种植面积增加：为响应中央一号文件，农业部也表示今年将会新增66.7万公顷的玉米种植用地。

总结：整体供需偏紧格局下，利空因素只是限制价格上涨的高度，并不能改变价格强势的方向，另外玉米深加工方面表现较好，企业也存在节后补库需求。所以3月玉米价格震荡偏强运行。

预计进入3月份之后，还需要关注这几个方面。

一是东北市场粮源的变化，看看有多少粮农愿意销售自己手中的粮食。

二是中储粮提价收购，对市场会产生多大的刺激作用?

三是生猪产能恢复和扩大再生产活动，对玉米的需求量有多大?

四是关注玉米的替代产品，小麦以及水稻的拍卖销售成交情况，能否给持续上涨的玉米价格泼一盆冷水。

总体上而言，3月玉米价格行情应该还会持续上涨，但不会出现前期大幅快速上涨的走势，而是以缓慢调整上涨为主，这种行情可能还会持续到今年的五六月份。

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