简言之，“可转移的阿尔法”投资策略是指在不影响组合战略资产配置的情况下，利用金融衍生工具将一种投资战略产生的积极收益转移到另一种投资战略的基准收益之中。

下面，我们举一个简单的例子作为说明。假如一家养老基金拥有1亿美元的资金，其战略资产配置为：6000万美元配置给以标普500股票指数为基准的大盘股，4000万美元配置给以雷曼综合指数为基准的债券。根据实证分析，由于大盘股市场效率较高，投资经理获取的积极收益平均仅为0?郾58%，而在小盘股市场上，投资经理可获取平均为3?郾87%的积极收益。对于传统的投资方法来说，由于养老基金的战略资产配置只包括标普500股票指数范围内的大盘股，该基金只能在以大盘股为操作对象的投资经理中选择合适的人员来实施股票的投资决策，而不能将资金配置给小盘股投资经理，这就极大地限制了养老基金的获利能力。运用“可转移的阿尔法”投资策略可以解决这一难题，既不影响组合的战略资产配置，又可以充分利用小盘股投资经理获取积极收益的能力，将小盘股经理的积极收益“转移”到组合中来。

假如我们打算从配置给大盘股经理的资金中转移出大约2000万美元，配置给以拉塞尔2000股票指数为基准的小盘股投资经理，则我们可进行如下操作：

首先，买入名义值为2000万美元的标普500股指期货合约。假设股指期货的保证金为面值的5％，则买入该期货合约需要10万美元的保证金。该项操作使我们对大盘股的市场暴露依然保持为6000万美元（4000万美元的大盘股投资加2000万美元的股指期货）。

其次，将剩余的1990万美元配置给小盘股投资经理，并将该经理买入的股票抵押给期货经纪商，作为履约保证金使用。

第三，卖出1990万名义值的拉塞尔2000股指期货合约，对冲掉小盘股投资的市场风险。

以上操作的最终结果是，我们既保持了原有的资产配置不变，同时又获取了小盘股投资经理的积极收益，将原来2000万美元大盘股的投资收益转变为2000万美元的大盘股指数收益加上小盘股的积极收益

由于该积极收益完全来自于投资经理的选股技能，与市场趋势无关，所以不论小盘股市场是上升还是下降，“可转移的阿尔法”策略都可以增加组合的收益（或减少组合的损失），同时，也显示出该策略成功实施的关键之一在于投资经理的选择。它要求基金管理人具有较高的经理选择技能，深入了解投资经理的投资理念、投资过程，并进行有效的监测。

50万股期权

在恒指为19700或者20300点的时候 能获利200点

首先卖出2个期权 赚的500点在19700点时，看涨期权的空头不会被执版行权，看跌期权的空头被执行，投资者损失3000点（因为别人可以20000卖出一个19700的股指）

在20300点时，看涨期权的空头被执行，投资者损失3000点（因为别人可以20000买入一个20300的股指），看跌空头不会被执行

最大盈利是500点 在大盘不变即20000的时候实现

这个期权策略叫 顶部跨式组合（top straddle)或着卖出跨式组合(straddle write)

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证券帐户是可以买开放式基金的，只要同一个股票账户开设了基金交易选项，系统默认股版票和基金资金账权户一致。开放式基金申购是t+1确认，赎回t+2（交易日）到账；场内基金是t+0（交易日）到账。开放式基金（open-endfunds）是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或者股份，并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。投资者既可以通过基金销售机构买基金使得基金资产和规模由此相应的增加，也可以将所持有的基金份额卖给基金并收回现金使得基金资产和规模相应的减少。

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远期(forward)是一个在确定的将来时间按确定的价格购买和出售某种资产的协议。通常在两个金融机构或金融机构与其公司客户之间签署，不在规范的交易所内交易。期货（futures）是两个对手之间签定的一个在确定的将来时间按确定的价格购买或售出某项资产的协议。通常在规范的交易所内交易，交易所规定了期货和约的标准化条款。交易所同时向双方提供改期货合约的承兑保证。期权（option）指以固定的执行价格在一定的期限内买入某种股票的权利。期权赋予其持有者做某件事的权利，但持有者不一定必须行使该权利，而远期和期货合同中持有者有义务购买或出售该标的资产。 作为交易标的，影响价格走势的是供需关系和政策指向。两者的投资价值比较清晰：1）房产投资，城市化发展的初期是农村向城市迁移，后面就是小城市像大城市迁移，这是趋势，时间长、范围广；股票投资，我国股市只有二十几年的历史，相关政策还不完善，但是参考国外资本市场的情况，A股还有较大的成长空间，所以，从长线来看，投资房产和投资股票都有较好的预期，只是股票的波动性较大，对绝大多数投资者来说很难做到长期持有。 网上的来话，我建议报中华会计自的班，我觉得基础班就可以了，多听几遍买书的话，我推荐一开始用中华会计的应试指南，写的很细第二阶段，用东奥的习题，也就是轻松过关2最后冲刺阶段，用东奥的最后6套题和中华会计的梦想成真的模拟题

个人经验是，中华会计的比较切合注会，东奥的有点偏和难

股copy票期权激励计划即以股票作为手段对经营者进行激励。股权激励的理论依据是股东价值最大化和所有权、经营权的分离。股东为达到所持股权价值的最大化，在所有权和经营权分离的现代企业制度下，实行的股权激励。公司董事会在股东大会的授权下，代表股东与以经营者为首的激励对象签订协议，当激励对象完成一定的业绩目标或因为业绩增长、公司股价有一定程度上涨，公司以一定优惠的价格授予激励对象股票或授予其一定价格在有效期内购买公司股票，从而使其获得一定利益，促进激励对象为股东利益最大化努力。 看跌期权是这样的，假设5元的期权费，行权价是10元，这时股价是15元。当股价跌倒破行回权价10元，答假设跌到9元时，你就以9元买入，以10元卖出，赚取1元差价。但是你已经交了5元期权费了，实际上你还亏损了4元。但是当股价跌破5元，假设跌倒4元时，你以4元买入，10元卖出，那你从中赚取6元差价，减去期权成本5元，那你净赚1元。这就是看跌期权

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对于房价上涨城市数量以及涨幅有所回落的主要原因，张大伟分析，楼市政策取向出现变化，上半年全面刺激，下半年特别是7月份以来已经累计出现11城收紧政策，虽然力度不一，但不论是中央部委（包括央行）还是地方政府等都以收紧为主。其次，整体信贷供应量出现萎缩，包括7月份的M2等数据都开始平稳，这些给市场带来了影响；股市活跃，也在一定程度上影响了房地产市场的需求。此外，疫情影响的一季度需求基本在二季度井喷释放，3季度市场回归平稳。

70城中45城二手房价上涨，广州涨幅居首

在二手房方面，70城中，7月份有45城出现环比上涨，环比6月份的50城减少5城，也结束了连续多月城市数量上涨的行情。值得关注的是，6月份也是2019年6月以来上涨城市数量的最高点。

分城市来看，7月份，4个一线城市的二手住宅销售价格环比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.3个百分点；31个二线城市的二手住宅销售价格环比上涨0.5%，涨幅与上月相同；35个三线城市的二手住宅销售价格环比上涨0.5%，涨幅与上月相同。