甲醇
观点：供需渐宽松，甲醇仍谨慎偏弱
（1）7月7日甲醇太仓低端现货大跌至2535元/吨，09合约升水太仓低端现货价格维持27左
右，港口基差有所走强，但升水压力仍存。产区现货价格偏弱：鲁南2450（-200）、河北2300
（-260）、河南2360（-200）、内蒙2030（-600）和西南2230（-180），产区低端对应到太仓低
端价格暂稳至2410元/吨（川渝），现货产销套利窗口有所关闭，盘面对产区升水也有缩窄，产
区程序化交易压力有所减弱。 短期油价连续回落 甲醇期货交易悲观偏弱
逻辑：甲醇09合约谨慎偏弱，一方面夜盘原油继续跳水，烯烃价格也大幅回调，化工悲观情绪
再次加剧；另一方面是甲醇本身供需压力仍有增加，短期不排除负反馈可能，价格有望跌破
2500的可能性。且中期甲醇供需主线仍偏宽松，本周产区和港口累库延续，且国内开工仍有回
升预期，叠加华谊、亚鑫、伊朗sabalan和美国的YCI的陆续试车，再加上6-7月需求季节性
淡季，且中煤蒙大、久泰MTO检修7月中旬有望兑现，诚志和兴兴降负运行中，未来累库预期
大概率仍能兑现。综合去看，短期油价连程序化交易续回落，心态较为悲观，价格仍有偏弱预期，回调有
望延续，且中期悲观预期有望逐步兑现，甲醇中期价格仍震荡偏弱为主。
操作策略：偏空对待，9-1仍偏反套，近期PP-3*MA09继续谨慎扩大
风险因素：原油和煤炭价格再次大幅上涨，国内外甲醇装置超预期故障