长期油价和短期油价走势如何 4月15日原油分析

全球经济稳步复苏，短期油价震荡回升原油：全球经济稳步复苏，短期油价震荡回升逻辑：短期油价自三月下旬以来的震荡区间内小幅回升。宏观方面，全球经济延续复苏。PMI由一月52.3升至三月54.8，是2014年8月以来的最高值。美国依旧引领全球增长，巴西由于疫情复发成为3月主要经济体中唯一PMI大幅下行的国家。前期持续疲弱的消费服务业开始恢复，交通旅游业仍然延续疲弱。疫情方面，新兴市场疫情再度恶化。印度新增确诊病例快速增加，全球新增确诊病例已经接近一月高。长期油价和短期油价走势如何 4月15日原油分析 截至4月12日，全球累计确诊1.37亿人，占总人口1.75%。供需方面，EIA预计2021年油品库存下降-101万桶/日。去库预期较上月较大幅度上调，主要来自需求上调供应下调。预计油品需求增加549万桶/日。较上月小幅上调，主要来自其他亚洲。美国/中国/欧洲/其他亚洲分别增加131/86/63/125万桶/日。预计原油供应增加238万桶/日。较上月继续下调，主要来自欧佩克下调。欧佩克/美国/其他国家供应分别同比+115/-28/+151万桶/日。展望油价，商品属性角度，依据长期油价与库存关系，基本面估值区间中枢约为40-60美元/桶；按照年内维持小幅去库预期，估值重心前低后高。金融属性角度，前期在乐观情绪及资金推动下，价格相对估值已较大程度高估；后期存在回归空间。回归路径可能以价格向下回落至估值区间实现；或者价格维持高位震荡，等待估值逐渐上行收敛。二季度供需平衡预期稳步推进，重点关注情绪资金对油价节奏影响。策略建议：短期暂稳，中期偏强风险因素：地缘不确定性依据长期油价与库存关系，基本面估值区间中枢约为40-60美元/桶；按照年内维持小幅去库预期，估值重心前低后高。前期在乐观情绪及资金推动下，价格相对估值已较大程度高估；后期存在回归空间。回归路径可能以价格向下回落至估值区间实现；或者价格维持高位震荡，等待估值逐渐上行收敛。