沪锌多头资金继续流出 趋势性操作暂时观望

铝期货 铝观点：情绪宣泄缓和，沪铝15600关口整理 信息分析： （1）LME最新铝库存1378100吨，较上一交易日减少5625吨；上期所铝仓单67333 吨，较上一交易日减少575吨。 （2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于16040-16080元/ 吨之间，跌290元/吨，升水210-升水250元/吨。 （3）12月21日，SMM统计国内电解铝社会库存58.5万吨，较前一周四下降0.4 万吨。 （4）12月23日，海外于22日新成交一笔数量3万吨，FOB302美元/吨的氧化 铝，船期1月下旬，较上一笔成交继续小涨。 逻辑：昨日商品低开后弱势震荡，沪铝在15600关口暂获支撑。由于消费增速处 于高位至供需存在缺口，进口铝锭流入成为调节供应的关键变量，预计12月中 下旬进口货物陆续到港。后期随着货物流入和下游消费转弱，沪铝面临回调压力。 短期由变异病毒引发的情绪宣泄有缓和，关注沪铝在15600平台的整理。中线角 度看，远期新增投产落地低于预期，而今年的消费高基数保障远期消费总量，极 大的缓解远期供应压力，中期铝价转为震荡看待。 操作建议：短线交易 沪锌多头资金继续流出 趋势性操作暂时观望风险因素：下游消费持续好转；国内冬季爆发疫情 震荡 锌期货 锌观点：宏观利好继续推动，锌价延续偏强态势 信息分析： （1）昨日市场情绪有所缓和，日内沪锌延续偏弱态势，伦锌先行企稳回升；沪 锌近月端维持小BACK结构，沪锌持仓量进一步下降近7千手至20.46万手，显 示多头资金继续部分离场。 震荡 （2）昨日LME锌库存下降650吨至20.6225万吨，注销仓单量提高至2.2525万 吨，占库存比例为10.92%。昨日上期所锌仓单库存下降151吨至8059吨。 （3）12月22日LME锌升贴水（0-3）为-32.75美元/吨，LME锌价维持小Contango 结构。 （4）昨日国内锌现货价大幅走低。上海0#普通锌对1月升水上调至150元/吨， 持货商出货意愿不高，下游采购积极；津市对沪市贴水下扩至120元/吨左右， 炼厂清库出货，下游逢低补库；广东对沪市贴水下扩至80元/吨，下游补库需求 尚可；宁波对沪市升水60元/吨，市场货源偏紧，下游加大采购。 逻辑：锌矿供应持续偏紧；短期国内消费韧性延续，锌锭库存仍在小幅去化；近 几日美元指数弱势企稳，但弱势格局难改。因此，锌基本面支撑仍在，但在英国 病毒变异担忧下，昨日沪锌多头资金继续流出。不过昨日整体市场情绪已缓和， 继续关注英国疫情表现，预计短期锌价或高位剧烈波动。 操作建议：趋势性操作暂时观望；关注和把握沪锌跨期正套机会。 风险因素：宏观情绪明显变动，供应回升不及预期。