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　　3 月15 日，国家统计局公布数据，2022 年1-2 月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，比2021 年12 月份加快3.2 个百分点。1-2 月份，全国固定资产投资(不含农户)50763 亿元，同比增长12.2%。1-2 月份，社会消费品零售总额74426 亿元，同比增长6.7%。

　　点评

　　工业生产增速加快。1-2 月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，比2021 年12 月份加快3.2个百分点，比2021 年两年平均增速加快1.4 个百分点，工业生产增速呈现继续回升态势。今年以来，稳增长政策持续发力，各部门从多方面布局，促进工业经济平稳增长，保障国民经济稳定运行和高质量发展。在一系列促进工业经济平稳增长等政策措施的大力支持下，产业结构调整稳步推进，供给端得到释放。但是近期，由于外部环境复杂多变，国内供需条件出现深刻变化，短期风险矛盾和转型压力叠加共振，工业经济运行压力仍然存在。值得关注的是，高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长14.4%、9.6%，增速分别比规模以上工业快6.9、2.1 个百分点。高技术产业增速持续向好，产能替代对我国经济结构转型产生影响。去年以来汽车行业持续受到芯片供给对产、销两端的制约，尽管当前有所改善，但后续仍需观察。

　　固定资产投资稳固增长，高技术产业投资快速增长。1-2 月份，全国固定资产投资(不含农户)50763亿元，同比增长12.2%，比2021 年加快7.3 个百分点，比2021 年两年平均增速加快8.3 个百分点。

　　其中基础设施投资同比增长8.1%，当前我国经济工作以稳增长为主，后续将陆续落地大量基建项目。

　　今年两会的《政府工作报告》提出，以基建为抓手，扩大投资，坚持“资金跟着项目走”，合理扩大使用范围，支持在建项目后续融资，开工一批具备条件的重大工程、新型基础设施、老旧公用设施改造等建设项目，全年有望在基建端发力。财政前置，也为基建投资增长提供资金保障。高技术制造业中，电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长50.3%、41.2%，在制造业的助推下，2022 年固定资产投资增速具备较强的修复动力。在房地产政策持续收紧大背景下，国内固定资产投资结构转变。

　　国内消费增速回升。1-2 月份，社会消费品零售总额74426 亿元，同比增长6.7%，比2021 年12 月份加快5.0 个百分点，比2021 年两年平均增速加快2.8 个百分点。春节期间，消费得到一定释放，推动消费回升。升级类消费增长依旧较快，限额以上单位金银珠宝类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类商品零售额分别增长19.5%、12.7%、11.1%。近期，全国疫情形势有所趋紧，后续将对消费造成一定影响。由于疫情的不确定性，消费恢复还需进一步观察。

　　风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。

（文章来源：川财证券）