宏观动态点评:央行上缴结存利润 稳定宏观经济大盘
事件
3 月8 日,央行网站显示,按照中央经济工作会议精神和政府工作报告的部署,为增强可用财力,今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润,总额超过1 万亿元,主要用于留抵退税和增加对地方转移支付,支持助企纾困、稳就业保民生。
点评
央行利润上缴财政是统筹财政资源、跨年度调节资金的重要手段。今年财政赤字率下调到2.8%,但政府工作报告提出:“特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润,可用财力明显增加,加上调入预算稳定调节基金等,支出规模比去年扩大2 万亿元以上。《中华人民共和国中国人民银行法》第三十九条规定,”中国人民银行每一会计年度的收入减除该年度支出,并按照国务院财政部门核定的比例提取总准备金后的净利润,全部上缴中央财政。因此,央行利润上缴财政符合我国法律规定。
央行的收入主要来自资产端收益,包括外汇占款对应的外汇储备外汇储备有经营收益,MLF、再贷款等央行对银行债权有利息,央行的支出主要来自负债端利息支出,包括法定准备金利息、超额准备金利息、央行票据利息等,收入超过支出的部分即为年度利润。央行上缴的结存利润是财政的非税收入,因此不会造成财政赤字。人民银行依法向中央财政上缴结存利润,不会造成财政向央行透支。
财政政策和货币政策“协同式”宽松。降准是通过商业银行信贷渠道创造广义货币,如果商业银行不扩大信贷规模,就不会有新的存款。而和降准相比,央行上缴结存利润,不会对银行间流动性造成直接影响,财政后续投放央行上交的利润,能够使资金直接进入居民和企业部门,直接扩大了广义货币投放量。央行上缴1 万亿利润,相当于负债项目中的其他负债减少1 万亿元,财政存款增加1 万亿元,财政再将这部分存款用于对于实体经济的支持。这些资金安排用于大幅增加对地方转移支付,帮助地方财政特别是县区财政缓解减收压力。转移支付资金将纳入直达机制管理,快速精准直达市县基层、直接惠企利民。
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(文章来源:川财证券)
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