一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：

1、本周一镍价弱势运行，中国严峻的疫情形势加剧市场担忧金属需求，全球制造业增长放缓，美联储加息，以及全球面临广泛的通胀压力，对工业金属施压。镍市需求欠佳，行情弱势震荡，物流尚不畅，市场氛围谨慎，镍价震荡下跌。

2、本周二镍价继续走弱，中国收紧了防疫限制措施，4月份中国出口增长放缓至个位数，创下近两年来最弱增幅，进口几乎没有变化，同时全球股市再次下跌，投资者风险偏好减弱。美元汇率飙升至二十年来的新高，继续施压有色，镍市需求仍低迷。

3、本周三镍价震荡走高，虽然受到宏观利空拖累镍趋弱，但下游去库压力较大，低库存支撑镍价上涨弹性。

4、随着中国疫情形势好转，企业加快复工复产步伐，电动汽车的销量激增，提振市场氛围。

5、本周五油价上涨利好支撑，镍价区间震荡，印尼镍铁持续增速，加息压力未减，国内供应逐步恢复，由于利润可观，国内镍铁厂基本处在积极复产节奏，下游逢低买入。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：美联储加息环境下，全球经济都在遭受通货膨胀的冲击；美国4月PPI同比上涨11%，通胀率仍处于40年来的最高水平；允许高通胀意味着更严重的经济衰退。大幅度加息令投资者纷纷涌向美元，美元涨势凌厉，有色金属承压，俄乌冲突仍然激烈，市场不确定性较高，本周伦镍仍受宏观因素主导，高开低走。

三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

如图所示，伦镍库存在去库下，尚有小幅回增，5月12日LME镍库存报72942，增114公吨，疫情形势缓和，上海企业复工面不断扩大，企业加快复工生产，冶炼端开工率不断提升，国内供应充足，印尼青岛综合产业园区镍铁冶炼项目（4条RKEF）第1条产线于5月13日顺利出铁，剩余3条产线也将于2-3季度陆续投产。待正式达产后，待正式达产后预计每条镍铁产线月产镍金属量600吨。印尼是全球最大镍生产国，印尼镍产量激增，确保全球镍市场供应宽裕。成为中长期看跌镍价的重要因素。

四、镍价下周后市展望

综上所述，美国通胀表现超预期，拜登政府重申压低通胀是政府的首要经济任务，美联储官员继续集体强调加速加息的必要性，美联储加速收紧货币政策背景下，全球经济增长动力减弱以及国内疫情导致的消费受挫等利空消息叠加，美元指数继续走强施压有色板块；然而美债收益率高位回落、地缘政治局势依然紧张，叠加通胀的直接影响，镍价走势震荡；预计下周镍价先震荡，然后向下试探可靠支撑，下周后期可能偏强。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 仅供参考）