一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：

1、本周一镍价呈现下跌趋势，主要导火索受各国央行加息及中国抗疫封控后，经济增长乏力的前景打压金属需求，国内下游接货数量未有增加，沪镍震荡走低。

2、本周二美元骤然攀升至20年高位施压金属，通胀高企令市场避险升温，叠加镍供应充足，镍价由此下跌。

3、本周三美联储加息恐慌引发油价大跌拖累大宗商品，镍铁需求疲弱，镍价延续弱势。

4、本周四中国经济和工厂生产数据向好提振，工业金属走势迎来转机，三元前驱体需求度回暖，新能源车产销保持高增长，带动镍价低位反弹。

5、本周五美股再度重挫，市场风险情绪恶化，市场需求担忧阴云笼罩，国内房地产销售数据显示增长乏力，加剧了人们对未来需求担忧，沪镍震荡弱势运行。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：伦镍重心继续向下，为抗通胀美联储激进加息75个基点，全球加息潮波澜起伏，世行再次下调全球经济增长预期，美联储紧缩压力依然较大，市场将继续承压，美元反复波动，宏观和供需压力共振，外盘伦镍高开下滑。

三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

如图所示，沪镍期货仓单维持历史低位，伦镍库存继续减少，且减速较快，现货市场供货紧张，需求受低价刺激打开，短期供需关系利好，中长期供需基本面利空。海内外纯镍库存仍然处于历史偏低水平，挤仓风险暂难完全消除，将继续支撑镍价维持高弹性高波动局面。

四、镍价下周后市展望

综上所述，宏观方面利空，居高不下的能源价格以及服务业成本高企导致美国通胀继续上涨，原生镍全元素趋于过剩基已成为事实，随着产业链之间壁垒打通，新能源相关需求的中间品供应逐渐增加，高价镍豆需求还将持续受到抑制，高冰镍将逐步替代镍豆成为新能源市场主要原料，我们有望看到镍铁对纯镍替代的历史再现。但不完全排除沪镍转熊大跌回归基本面可能。印尼高冰镍和湿法中间品供应持续增加，电解镍需求被明显替代后全球镍市将迎来库存拐点，市场或有累库拖累，镍价运行重心或将下移，建议下游逢低少量补充刚需，持货较少的贸易商，少量买入；本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 仅供参考）