一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：

1、本周一镍价延续此前跌势，主要因素市场依旧担心经济衰退及需求偏弱带来的影响，镍需求总体偏弱，加之实际供应量逐步增加，贸易商出货数量依旧有限，但低库存对镍价保有支撑，盘面处区间宽幅震荡。

2、美元下跌提振镍价周二迎来小幅涨势，镍库存仍处年内低位，叠加新能源行业向好，对镍价尚有支撑。

3、本周三菲律宾镍矿大量出货及印尼镍铁产能投放，供应量攀升，供需格局转变镍价支撑减弱，镍价震荡下跌。

4、美联储坚定加息立场大宗商品普跌，经济衰退阴霾挥之不去，工业金属受到需求面担忧压力，镍价受宏观主导续跌。

5、美国制造业PMI大幅不及预期，加之美元涨势强劲，宏观利空施压下，需求低迷拖累期价走势，镍价进一步深跌。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：多国央行加入加速紧缩货币，市场交易全球衰退预期。全球衰退逻辑压制外盘镍价，鲍威尔继续释放鹰派信号，会后市场表现较为分化，美股跌幅收窄，但大宗商品继续下挫。德国和法国6月份经济增长大幅放缓，制造业市场需求乏力。宏观悲观氛围弥漫金属期市，伦镍破位下跌。

三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

如图所示，伦镍库存继续减少，但较之前下降幅度有所放缓，加上沪镍持续深跌，可能出现低位资金强力拉升的行情。目前受纯镍自溶利润的影响，MHP生产硫酸镍比例较多，对纯镍的消耗有所放缓。LME和国内电解镍库存仍处于偏紧状态，06合约的交割使部分货源流入现货市场，对货源偏紧状况有一定缓解，反弹后仍然暂时建议仍以偏空思路对待。

四、镍价下周后市展望

综上所述，宏观叠加基本面双重利空，诱导镍价大幅下跌。今日受市场宏观情绪拖累有色金属全线继续走弱，隔夜伦镍大幅下跌带动夜盘沪镍持续走弱。近几日镍价大幅回落，不断下探新低，但随着近日交割镍板流通至市场，海外纯镍现货维持盈利且部分海外镍板已到货，供应端充足，镍价也因此再次回落。预计沪镍依旧弱势震荡，短期行情仍存不确定因素，但不排除低位拉升可能，建议持货较多者，少量逢高减持，下游按需补库，期货投资谨慎观望为主。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 仅供参考）