一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：

1、新能源汽车发展势头火爆，国内外镍矿产量双增，而低库存有为镍价提供支撑，本周一镍价收涨。

2、中国6月金融数据表现靓丽，虽然经济衰退风险压制工业金属需求，但国内稳经济及相关消费刺激政策落地，本周二镍内外盘收升。

3、美元走强，美联储等主要央行为遏制通货膨胀而加快加息，经济衰退风险加剧令需求前景堪忧继续拖累工业金属走势。市场情绪谨慎，印尼镍铁持续放量，铁厂陷入亏损需求低迷，镍价支撑上方支撑有限，本周三维持横盘震荡。

4、美国通胀率再创40年新高，加息深化抑制经济增长和金属需求，国内适逢消费淡季需求萎缩，镍铁和硫酸镍价格持续下调，叠加镍基本面转向过剩，本周四镍价承压下跌。

5、本周五美元持续强势运行，隔夜伦镍暴跌8.62%创下近七个月低位，美联储预期快速升息，导致经济增长放缓，金属需求度下降。沪镍主力合约跌幅扩大至10%，续创去年12月以来新低。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：美国官方13日公布的最新数据显示，今年6月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨1.3%，同比增长9.1%，创近41年峰值。美国通胀持续飙升，物价水平居高不下，外界对美国经济出现衰退的担忧也日趋加剧，美联储进一步大幅度加息已经成了全球的共识。通胀高企的主要原因是新冠疫情导致的供应链瓶颈和俄乌冲突带来的价格冲击。全球衰退预期主导市场，经济增长预期持续下调，市场需求度随之萎缩。近期伦镍跌势不断加剧，印尼镍铁逐步投产，释放镍元素供应增量，钢厂向上挤压镍铁利润，镍铁和豆镍价格持续下滑，宏观利空和供需趋于宽松的预期继续压制期镍走势，对于低库存支撑，我们认为，库存低位虽然对镍价保有支撑，但是随着国内产量与进口资源边际填充，叠加低成本镍产品对纯镍的消费不断置换，预计低位库存或有转增的可能性，镍价整体承压运行。

三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

如图所示，7月15日，LME伦敦金属库存总存量63084，较前一日减少408公吨，本周整体趋于下降趋势，库存继续减少且处于历史低位，现货市场需求将会有较大改善；但全球镍市供应过剩，资本囤货使得纯镍库存减少，预计资本手中囤积的货物随着全球加息，货币收紧影响将将会有较大部分流出。短期利好，中长期利空格局未改。

四、镍价下周后市展望

综上所述，宏观面接连撞击，市场对加速升息隐忧仍在，美元指数持续攀高，欧盟下调欧元区国家经济增长预测值，主要导火索是俄乌危机为欧洲经济蒙上阴影，为能源和食品价格带来进一步上涨压力，通货膨胀更为严峻，各领域将面临挑战，LME金属依然普遍遭遇抛售，外盘衰退逻辑拖累国内金属走势，此外，国内方面地产风险持续发酵，市场看空氛围浓厚，空头大量涌入，沪镍重心大幅下移，外盘伦镍收跌1810至19190美金，跌幅8.62%，创去年12月下旬以来新低，国内沪镍大跌13070至149640，跌幅8.03%，为半年多以来首次跌破15万，俄镍供货增多，由于实际价格大幅下滑，商家表示早间出货增多，但需求依旧有限，市场活跃度不是很高。受盘面影响，短期沪镍仍有续跌至14万可能，局部可能反弹，若反弹接近16万，则继续抛空，建议下游按需采购，持货商逢高减持。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 服务热线0592-5668838）