一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素在于：

1、周一全球镍市供应短缺支撑价格，但价格高位限制成交，下游观望情绪偏浓，最后镍价小幅收阳。

2、本周二乌俄冲突令市场对俄镍供应中断担忧重燃，下游不锈钢存在利润空间，钢厂仍有采购需求，新能源汽车产销依旧亮眼，全球库存整体呈现下降趋势，沪镍、伦镍纷纷刷新十年记录高位。

3、本周三随着美股下跌投资者风险偏好减弱，镍价回吐涨幅，海外资源流入，国内镍库存有所回升，价格居高打压下游采购积极性。

4、周三继续受到俄乌紧张局势且供应短缺影响，镍价徘徊在多年高点附近。冬奥结束减产力度缓和，市场供应有所恢复，下游畏高观望，镍价小幅度上涨。

5、周五由于俄罗斯出兵乌克兰引发供应中断的疑虑，促使基本金属走势震荡上扬，镍价小幅走升。自俄罗斯和乌克兰的紧张局势升级以来，天然气价格飙升，导致欧洲减产，消费者争相购买铝、镍金属；同时也有人担心，制裁俄罗斯的影响可能推高能源价格，从而提高相关基本金属的生产成本。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

本周伦镍冲高回落，最后高位震荡。因俄罗斯对乌克兰展开军事行动，市场担忧这给全球经济前景蒙上了不确定阴影，可能会影响美联储收紧货币政策的步伐，但美联储官员暗示仍走在下月加息的轨道上。目前局势较为复杂，俄罗斯“面临制裁”加剧金属供应担忧，突发战争冲突扰乱生产金属所需的能源供应，面对市场需求去库化持续，镍价下方支撑强劲，但全球股市暴跌，市场避险情绪升温，下游消费有待提升。

三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

如图所示，本周LME镍库存持续去库化，低库存提升镍价上涨弹性。

四、镍价下周后市展望

综上所述：宏观方面，俄罗斯进攻乌克兰，全球金融市场震动，乌克兰局势骤然升级引起全球市场较大波动，主要股指显著下跌，能源价格飙升，地缘局势一旦扩散，会带动全球经济不稳定性，扰动全球总体需求，对中国而言，俄罗斯被西方严厉制裁下原材料出口可能更多流向中国，这会导致内外基本面出现差异性，从而导致外强内弱的局面持续出现。库存继续减少，下游市场对镍价畏高情绪严重，购买欲望低迷，不锈钢走势疲软，钢厂及硫酸镍厂商运营面临亏损，基本面实际利空镍价。预计短期镍价仍有冲高过程，之后回吐涨幅，建议商家多观望为主，投资者须谨慎操作。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 仅供参考）