钢材钢材：限产预期支撑，钢价宽幅震荡逻辑：杭州螺纹价格5060元/吨（+50），建材成交22.7万吨。随着建筑业需求季节性走弱，而螺纹产量环比增加，本周建材开启淡季累库。需求预期受到地产新开工偏弱而承压，但由于限产消息扰动不断，减产预期对钢价形成支撑，因此预计钢价保持宽幅震荡。上海热卷价格5590元/吨（+40）。热卷总库存已经连续三周累积，库存表现呈现出一定的超季节性，因此现实基本面偏弱，但是在外需支撑下需求预期向好，近期海内外价差走扩也将支撑卷板价格，预计钢价保持宽幅震荡运行。操作建议：区间操作风险因素：压减钢铁产量相关政策超预期（上行风险）；货币政策超预期收紧（下行风险）宽幅震荡铁矿石铁矿：中高品溢价提升，铁矿盘面保持坚挺逻辑：程序化交易现货价格分化，超特粉09基差110元/吨。普氏价格217美元/吨，环比增加3.5美元/吨，PB粉价格1455元/吨，环比增加11元/吨。卡粉和PB价差315元/吨，PB与金布巴价差120元/吨。上海螺纹热卷期现货价格 铁矿基本面并不差 近期由于力拓检修拖累澳洲发运，铁矿供应不及预期，再叠加铁水产量持续恢复，港口库存持续去库，中高品矿仍较为紧缺，铁矿基本面并不差，使得价格支撑较强。此外，中品澳矿分化也开始加剧，麦克和金步巴表现疲软，而纽曼和PB溢价提升，结构性矛盾突出。后市需关注终端需求持续性对铁矿价格的引领作用。操作建议：区间操作风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）震荡废钢废钢：钢厂库存小幅去化，废钢现货震荡运行逻辑：华东破碎料不含税均价3388（-3）元/吨，华东螺废价差1689（+61）元/吨。短流程产能利用率继续虽炼钢利润收缩，由于废钢相较铁水性价比凸显，长流程日耗略有回升，废钢需求回落速度确有放缓，保持相对较高水平。随着高温多雨天气来临，程序化交易源头产废下降，叠加基地库存已去化至较低水平，螺废价差短期企稳后，基地送货积极性有所减弱，近期到货量维持相对合理水平。本周库存小幅去化，对现货价格有一定支撑，短期震荡运行为主。风险因素：源头供给明显收缩（上行风险），成材终端需求进一步回落(下行风